14.4　看涨期权的总结

到这里我们就介绍完了所有只使用看涨期权的策略。看涨期权被认为是机敏的策略家用来建立各种头寸的一种载体。他可以是看多的，也可以是看空的，可以是激进的，也可以是保守的。此外，他还可以保持中立，从股票在短期内不会有大幅运动这样的可能性中获取盈利。

不熟悉期权的投资者一般来说应当从简单的策略开始，例如，卖出备兑看涨期权，或者直接买入看涨期权。最简单的价差类型是牛市价差、熊市价差和跨期价差。更为精密的投资者可以在他的看涨期权策略中考虑使用比率：就股票做卖出比率，或者是只用期权来做比率价差。

当策略家觉得他懂得了长期看涨期权和短期看涨期权之间、实值看涨期权和虚值看涨期权之间以及看涨期权多头和看涨期权空头之间的风险和回报关系之后，他可以考虑使用最高级的策略类型。这可能包括反向比率价差、对角价差和更为高级的比率类型，例如比率跨期价差。

在前面的章节里有很多信息，有的在细节上的技术性很强。投资者应当遵循的模式是，只要没有完全弄懂，就不要使用这个策略。这并不是说他只懂得策略的盈利性（特别是风险性）等方面就够了。如果要运作高级的策略，交易者还必须能够迅速把握提前指派、大笔股息支付和行权价调整等事件的潜在影响。如果没有完全理解这些事情对其头寸的可能影响，交易者就无法正确地使用这些高级策略。