9.4　后续行动

如果标的股票在近期看涨期权到期之前上涨，该牛市价差的交易者千万不能考虑将这个价差“分腿”，或考虑以亏损价买回先前卖出的看涨期权并希望买入的看涨期权能继续盈利。这两个行动都会将最初的小额有限亏损转变成灾难性的亏损。因为这个策略依靠这样的事实：所有的亏损都是小额的，少数大额盈利能够抵消这些小额亏损。因此，投资者不应当做任何会危及这个策略，从而导致大额亏损的事。

在到期前，牛市跨期价差交易者唯一可以采取的合理后续行动是，如果标的股票价格向上运动，价差的跨度大到有盈利时，就将这个价差平仓。如果股票价格在一段时间之后上涨到了行权价，或期权的隐含波动率上升，就可能会发生这样的情况。在上面的示例里，如果XYZ在4月50看涨期权还剩下1个月左右的时候上涨到了50，这个看涨期权就可以卖到1.50点，而7月50看涨期权可以卖到3点。这样，这个价差就应以1.50点平仓，从而实现1点盈利（最初的支出为0.50点）。当然，把价差平仓需要支付2笔手续费，不过这笔交易仍会有净盈利。