二、实现市场公平定价

新三板的全称是全国股份转让系统，既然提到股份转让，那么转让股份的核心就是进行价值交易，而价值交易的基础就是定价。因此，挂牌新三板就是对企业股份进行定价，而这也是新三板作为场外市场的核心。

全国股份转让系统具有价值发现的功能，一家企业在没有挂牌上市前，没有人能理清公司值多少钱。也许企业家会认为公司状况和发展良好，但是投资者的意见可能截然相反。这类似于市场上的买卖双方对同一件商品的价值看法不同而很难成交。挂牌新三板后，企业要履行一定的公开义务，市场就会对企业的实际价值有更准确的剖析。换言之，市场成交价能够真实反映公司的价值。

由于新三板企业股份转让的主要方式是协议转让和做市转让，而协议转让具有一定的私密性，在公平定价上存在一定风险；做市转让则反映出市场对挂牌公司的公允态度。2015年8月25日是做市商制度实施一周年的日子，一组数据可以反映出做市商制度对企业实现公平定价的作用，即做市转让与协议转让成交均价的价差。2014年10月上述两项指标的均价分别为6.37元和5.87元，两种交易方式价格差别不大。而2015年8月末的数据为10.41元和3.62元，接近三倍。价差的拉大显示了做市商转让的定价功能，相比于不稳定的协议转让价格，做市商能够更灵敏地发现企业的市场价格。