第三节　柠檬市场：劣币驱逐良币

二手市场买不到好车

在很长一段历史时期，人们在市场交易活动中使用的货币不是我们今天大量使用的纸币，而是用金属铸造的铸币——类似我们今天的硬币。但不同的是，今天的硬币只是作为辅币使用，而在当时，有钱人出门则要带上一袋沉甸甸的货币——金币或银币，这是财富的象征。

与今天纸币不同的是，当时的铸币本身即有价值——其所采用的金属的价值，面值的基础就是其重量和成色。随之而来的有两个问题：一是在铸造的时候，不能保证每个货币都有相同的成色和重量；二是在长久的使用和流通中，有一定的磨损而导致重量下降。换句话说，同样面值的货币，其实际价值会有差别。

那么，每个人都想着把“好”的钱（良币）留在自己手里，把“差”的钱（劣币）花出去。时间长了，市场上流通的就都是“差”的钱，于是劣币驱逐良币的现象产生了。

博比是伯勒马戏团的大力士，他的表演很受欢迎：一根很粗的铁棒，他轻轻一扳就断了。然后，在观众的喝彩声中，他提出100英镑的悬赏：“你们看到这颗柠檬了吗？现在我把它挤干，如果谁能把我挤过的柠檬再挤出一滴汁出来，我就给他100英镑。”

一般情况下，总有三五个力气大的人上台试试，但都失败了。

一天晚上，一个50多岁的小个子走进表演场碰运气，令人吃惊的是这个小个子居然把大力士博比挤过的柠檬挤出汁来，而且几乎挤了一汤匙！

博比惊叫：“你真行，你是干哪一行的？”

小个子“啊”了一声，说：“收税的。”

收税的狠劲相信很多人都领教过，但我们今天说的不是收税，而是笑话中的另一个物品，柠檬。“柠檬”在美国俚语中的意思是“次品”或“不中用的东西”。“柠檬市场”也就是次品市场。为什么呢？

柠檬原生长于印度东北部的喜马拉雅山脉，早先那里的人们是不吃柠檬的，人们是欣赏柠檬树的美丽。后来西欧人到了印度，被柠檬的香气吸引，把它们传遍整个世界。现在柠檬成为最美味的水果，被人们喜欢。三十年河东，三十年河西。但柠檬毕竟有些涩，甜味不足，于是英国人就用柠檬来比喻性能和品质都比较差的低等商品，后来，经济学家更进一步，将交易低的商品市场称为“柠檬市场”。

旧车市场上，买者和卖者对汽车质量信息的了解是不对称的。卖者知道所售汽车的真实质量，但一般情况下，潜在的买者要想确切地辨认出旧车市场上汽车质量的好坏是困难的，他最多只能通过外观、介绍及简单的现场试验等来获取有关汽车质量的信息，而从这些信息中很难准确判断出车的质量，因为车的真实质量只有通过长时间的使用才能看出，这种方法在旧车市场上又是不可能的。

有一个二手车市场，里面的车虽然表面上看起来差不多，但质量有很大差别。卖家对自己的车的质量了解得很清楚，而买家则没法知道。假设汽车的质量由好到坏分布比较均匀，质量最好的新车价格为50万元，买方会愿意出多少钱买一辆他质量不清楚的车呢？最正常的出价是25万元。很明显，如此一来，价格在25万元以上的好车的主人将不再在这个市场上出售他的车了。于是便进入恶性循环，当买车的人发现有一半的车退出市场后，他们就会判断剩下的都是中等质量以下的车了。于是，买方的出价就会降到15万，车主对此的反应是再次将质量高于15万元的车退出市场。以此类推，市场上好车的数量将越来越少，最终导致这个二手车市场的瓦解。

如何减少“柠檬市场”

柠檬市场是道德松懈和信息不对称所带来的不良后果。要想消除柠檬市场，就要竭力营造出一种讲究诚信的社会风气，卖方的价格合理，买方得到高质量的产品。那么，如何减少“柠檬市场”呢？

这就是一个典型的“柠檬市场”。购买二手车的人不知道市场上车的优劣，而卖主就知道车的底细，但卖主为了能够卖个好价钱，肯定会隐瞒车的性能、运行信息和发生事故与否等。

于是，买者和卖者之间就不能实现信息共享，卖者永远比买者拥有更多信息。而买者呢，就会觉得似乎所有的车都不可信任，买还是不买就拿不定主意，唯一的解决之道就是拼命压价。但卖者肯定不会同意，觉得自己的车这么好，哪能这么便宜就卖了呢！但如果提价的话，买者也不同意，谁知道你的车出过什么事故呢？

无奈之下，卖主要么低价卖出，要么将自己的好车开出二手车市场，长此以往，二手车市场上的好车越来越少。“山中无老虎，猴子称霸王”，在没有好车的市场上，劣车占据了绝大多数。这时，价格低廉、品质不好的名声就会越传越远，而前来买车的人出价就只会越来越低，这种恶性循环的结果就是“劣车”将“好车”赶出了二手车市场，于是，“柠檬市场”全是劣质货。

当然，在现实中，一部分二手车的转手原因跟它们性能的可靠性没有关系。在这种情况下。卖方会尽力阐释自己迫不得已卖车的原因，“因为我被公司调职到伦敦，只好卖掉这辆沃尔沃”或者“刚生了个孩子，只好忍痛卖掉这辆保时捷”。