■ 经济学的哥德巴赫猜想

我们每年的钞票增加多少数量，是依据什么？这个问题已经是最大的谜题，可以称之为经济界的哥德巴赫猜想了。

货币发行的依据是刚性的公式，还是口头讨论、随机应变的模式？如果没有公式，那么谁来随机应变？股民和要买房的老百姓，要等多久才知道货币的真实印刷数量，以便决定投资。好想知道，但是一直不知道。因为货币发行的总量没有依据，完全凭感觉。不信，你去查资料，保证你查不到任何资料。全世界都是这样的，关键是哪个国家的感觉更准。

基本可信的总量型统计数据：M2、用电量、外汇储备。其实中国的CPI、M2等一切经济数据，本身的统计结构就是秘密，需要关注的是每月的增速，这个才有意义。价格型数据非常靠谱，如煤价，螺纹钢价。其他的，你就当是一种表态性质的数据看吧，基本上都是宣传科统计的，比如汇丰银行的PMI（制造业采购经理指数）数据，最多是个参考，没有什么用；失业率、GDP、CPI（居民消费价格指数），你就当茶余饭后的谈资吧。汇率和利率，不是市场经济。

微观经济学偏“数学”，宏观经济学偏“政治学+心理学”。大家能不能想个问题，2008年为啥发行4万亿，而不是5万亿，或者3万亿？我估计是按照GDP（国内生产总值）保八的数字，减去那时候的现实数据，当中那个差额大概4万亿可以扯平。总之，纸币发行量，没有什么一定的严格计算流程。

很多人一直在问，钞票是怎么印出来的？正常情况下，发钞靠商业银行的货币乘数，受制于央行的存款准备金、贴现率和公开市场业务。但中国不完全是，我们有时是财政直接给央行打欠条——发债，或者央行直接通过政策性银行直接发钞。人民币发行的方式是“4+1”。传统办法有四个：发国债、再贷款、购买黄金、强制结汇。现在还有一个新工具：直接购买商业银行和非存款金融机构的融资工具，这个尚处于试点阶段，规模很小。其实，你也不需要理解这么多，只要知道一件事情，央行在电脑里面键入了几十个“零”，然后转给各商业银行。再讲得复杂点儿，就是把那么多的“零”，分门别类地记录到不同账户，有的要回收，有的要展期，有的要利息，有的不要利息，很多花样。其实就一句话：你也别管那么多了，反正房价涨起来，就是因为印钱了。

还能印多久？我的预测是M2达到300万亿元，2014年大概是120万亿元，也就是存款毛了60%,100万元毛成40万元的购买力。现在5000元的工资，今后涨到8000元，我认为这个比例基本安全，老百姓能够承受。京沪房价突破10万元均价，也就需要十年的时间。没办法，这是趋势。

那么印出来的钞票去哪了？中国M2余额118万亿元，外汇3.8万亿美元，世界第一，但到处缺钱，钱荒不断。我可以肯定地讲，再印一倍也不够。比如50万亿元，做1万个大项目刚刚够用，但全国各地同时做1.5万个大项目，就会出现钱荒，于是我们就加印50%，但那边又上了5000个大项目，为防止烂尾，只能再印，所以永远不够。

北师大房地产研究中心主任董藩分析，面对QE3（第三轮量化宽松），中国不印钞，就等于被美国洗劫；中国一印钞，通货膨胀和房价就要起来。美国又把中国逼进了死胡同。他呼吁：赶快买房吧，货币泛滥不涨太难，钱多了，实物量没变，对应关系怎样变化很清楚。我就直接把QE3说白了，中国不想印钞，美国逼你印，不印，人民币汇率就保不住了；印了，就是洪水滔天。QE3，每月400亿美元，一年是3万亿元人民币，直接向市场倒水。现在最有钱的恰恰是中国，不找你找谁啊。QE3伤害了美元信誉，目前欧元也放水了，日元也放水了，把人民币拖下水，丑媳妇一起见公婆。

如果放开汇率，也不行，美国拿着美元印刷机和你对赌，你是必输无疑的。你输光了，他又把美元放回去了，美元又重新保持币值稳定。这个玩法，近五十年屡试不爽。美元是国际货币，印钞权在别人手里。美国拥有高科技，军事保持领先，不服就打到你服，美国缺钱了，就去抢一把，简单得很。

QE（量化宽松）结束后，美元回家了，那么伴随美元增发形成的天量人民币，会一起减少吗？我们可以想一下，如果美元回家，一是人民币还是那么多，币值就毁了，人民币会加速发毛，京沪房价就成为货币之锚。二是人民币也同步减少，那么国企、民企、房产商、城投公司，你挑一两个，让他们回家喝西北风。三是人民币缓慢减少，那么就出现投机空间了，谁会得利，谁会悲摧？四是出现奇迹。

所以，按照中国人循序渐进的思维惯性，美元急速回流，人民币总量是不会急速下降的。这个判断是今后几年投机市场的基石，新一轮民企富豪大洗牌或重新上演。房产商是无所谓的，因为他根本不是企业，是发牌的。