■ 央行的工作

央行和银监会的区别：央行管钱，银监会管人和机构，二者权力交叉。央行规定了准备金率和季度放贷总额审批。央行说完后，银监会闪亮登场，再加一道锁：存贷比。实际上，每个银行放贷总额都是两个部门共同决策的结果。

松房贷，会把潜在需求提前变为实际需求。由于限购原因，首套放松等于是银行基本放手搞了。紧开发贷，那是更加隐蔽的哄抬手法，小房产商资金紧张，导致停工跑路，直接减少了市场住房供应。银监会增加了需求，减少了供应。

如何弄懂央行的政策意图？很简单，一是看央行的公开数据和专家言论。当然，你肯定只能看个表面意思。二是看我的白话文翻译。我告诉你一个最简单的办法，凡是央行报告中，中国人看不懂的新名词，其实就是那一个字：印。

央行除了印，还有什么兵器？全世界央行多的是，又不是你一家。你想得出的办法，别人早就做过了，故弄玄虚。你指望稻田里长出人参果？不过就是：长印、短印、快印、慢印、年底印、年初印、年中印。一个土豆做出18个菜，它还是土豆！央行为啥很忙？因为它在研究如何用土豆炒出第19个菜。比如经济下滑，税收下滑，财政收入减少，但财政支出是年初定的，怎么办？印票子，通过财政赤字补足。央行意思是，现在经济下滑，赤字增加量不能抵消财政收入减少量。是印少了，要继续印！这就是土豆的第19个做法。其实，你也别管它把土豆命名为PSL（抵押补充贷款）还是LV, “央行出品，都是土豆”。

央行搞了很多新措施，其实就是继续印，搞各种基建项目，但同时要把民间资金凝固，防止冲击CPI、拉高楼价，例如信贷资产证券化。假设卖出去1万亿证券，个人要买房，可抛售证券，没问题，但是所有持有人都抛售兑现，然后去买房，那这个证券就卖不掉了，或者央行印钱再买回来。高速、高铁、地铁、隧道等基建项目，自身是无力还本付息的。地方少建一点还能够支撑，搞多了只能是贷款不还，印钞空转，这就是存量。银行今后若减少融资平台和大国企贷款了，现在银行100万亿元资金贷给谁？有效益的企业，现在是屈指可数。要钱的企业都是没效益的，例如环保、铁路。有效益的企业，背不动这些利息。

央行信贷质押，类似于美国Q3的一种操作方法。很简单，商业银行贷款后，把借条给央行，央行闭着眼收购这些借条，商业银行手里就会有无穷无尽的现金。当然，央行可以设立个内部指标，控制放水节奏。老是搞些遮遮掩掩的动作，没啥意思的，不能改变局面。

央行又创造了一个审批——定向降准。定向调控、精准发力，也就是有的保，有的不保。保谁不保谁，必须是有关部门来甄别，还是审批说了算。作为管理部门，要是下面的人不来汇报请示，不毕恭毕敬地递上报告，眼巴巴地求你签字，这日子还有啥意思啊。所以，定向降准，说白了也就是换了种说法，中小企业仍是“一贷难求”，政府类项目还是各家银行眼中的“皇帝的女儿”，政府信用仍“管用”。票子印出来之后，谁能管得住票子的去向啊！哪里风险低利润高，就往哪里去。市政项目是政府担保信誉好，楼市利润就是高。

工商业经济是一个有机整体，货币是水，任何“定向”措施基本无效，纯属扯淡。银监会要求存贷比是75%，但整体实际上是65%左右，还有巨大的放水空间。但钱都在大行手里，小银行吸储能力差，没水可放，于是定向降准，给小银行一点水。大银行不做的生意，其实小银行更不会真心实意地去做，定向降准实际是给穷地方的小银行发糖，说白了就是给小银行直接发钱，因为小银行是靠资金量和息差赚钱的，降准降息，增加了贷款总量，扩大了息差收入。所以，降准对银行股、地产股是利。银行按照资金总量抽水，房地产有钱扛价格了。

降准是放水，必需品物价水涨船高，普通企业被迫工资上涨，成本上涨，利润越来越差。只有降息才能救一把企业，现在企业贷款利率普遍在7%～9%，且申请困难。这个资金价格，其实就是拖着不倒闭，根本不赚钱。企业贷款利率降到3%以下，才有活力。但这么做，银行就无利可图了，银行才不管你好不好过呢。

我天天在和央行赌钱，赌“M2增长率-贷款利息>5%”。这是什么水平？其实，现在发财的人，都是天天在和央行赌钱，而且赌赢了。