■ 扭曲的利率
利率和汇率，说得简单一些，其实就是国内和国际对人民币印刷速度的预估值。
西方的货币银行学在中国是垃圾。西方货币政策的核心是价格调控，就是利率。中国的国企根本不关心利率，如果现在加息到10%，城投公司也毫无压力，反正过两年，市长调走了，银行要钱，好吧，地铁给你。所以，西方货币学，在中国不读也罢。
利率的调控作用很小。货币调控，必须简单粗暴，只管数量，因为有关部门根本不在乎价格信号。贷款利率不管是4%或者14%，对于国企、城投公司而言，毫无意义，他们都会毫不犹豫地借钱，而且从来不担心还钱的事情。到期之后，借新还旧，皆大欢喜。行长完成了指标，国企拿到了资金，城市漂亮了，GDP上去了，外国友人赞美我们，拆迁户也很满意，爽死了！
资金价格（利率）下降，就是两个原因：一是需求下降，但是现在大把大把的人因为贷不到房贷，在信贷部哭鼻子，这显然不是因为需求下降了，而是货币供应增加了。
利率扭曲导致的是实体经济下行。如果印下去，房价飙升，房地产能承担更高的利率，实体不敢融资（价格扭曲）；如果不印，实体无钱可贷（数量扭曲）。发达国家地区企业贷款利率，美国约2.25%，日本约1%，德国约3.5%，中国香港是2%～3%，而在我们内地中小实体企业是10%～15%，让国企的大基建和房地产去玩吧，小老板只能回家抱着机器哭了！
那么，为啥中国贷款利率如此之高？很简单啊，低价贷款都被公家单位拿走了，剩下一小点儿份额，民企像疯狗一样去抢，银行就果断抬价，水涨船高了。那银行又为啥热衷于把贷款给公家单位，而且是低价，银行美女大嫂还亲自上门服务？因为公家单位是政府信用，政府信用=央行。商业银行的票子来源于央行，把钱借给公家单位，归根结底是，把钱一转手，又存回央行吃高利息了，简单舒服。
更重要的是，中国目前不是完全的市场经济，降息没用，国企根本不考虑利息。资金便宜了，利益更大，国企会发疯似的来抢，你一个破民企，哪里抢得到？从这种角度看，我倒希望存款利率上涨到10%，贷款利息上升到16%，老百姓得点儿实惠，民企也不吃亏。
银行放开存款利率上限，短期意义不大。一个央行指导n个亲生儿子，不会有太大区别。就像在市卫生局的监管下，各三甲医院之间不可能出现真正的竞争。中国目前可放贷的优质客户不多，现在不是拼命拉存款的时间窗口。对存款利率敏感的客户，还可以通过银行通知存款等理财产品增加收益。
中国不能实行银行利率市场化，因为中国经济本身就不是市场化的。利率市场化的基础是企业市场化和银行市场化。现在各类所有制企业中，国企国资是高私企一等的，银行也不是依据市场化成立的。美国有上万家银行，企业和银行，各自充分竞争，才能实现真正有效的利率市场化。我们尚不具备利率市场化的基础，利率市场化的唯一结果是，国企继续取得与市场业绩不匹配的资金优势，中小微企业则需要自求多福。
可以说，利率市场化，对中小企业是灾难性的。正规民企对贷款利率很敏感，高了就不敢借了。比如2014年6月，上海地区小企业贷款的利率差不多在18%，假设贷款100万元，每年就得还18万元，还要再加上3%左右的手续费也就是3万元，融资成本就接近21%。而国企和地方债把利率当作空气，国企可以垄断涨价，地方债根本不在乎成本和利润，反正是公家的事情，多高利率也不怕。有的地方债是通过理财产品拿到的，一分利也无所谓，一分五也不怕，到期了借新还旧，无所谓，你不批就坏账，钱已经变成高速公路了，我又没有拿回家。而这样一搞，一是中小企业和出口型企业就彻底玩儿完了；二是房贷飙升到15%的利息，那就玩儿完了，小白领再也买不起了。所以到最后，倒霉的还是贷款的白领和小老板。
利率市场化，必然导致价高者得。那么，当今谁最敢出高价取得资金？地方政府，大国企，楼市。BAT这种互联网大佬根本不贷款。根据商业银行法，银行的一切出发点就是谋利，你指望银行降价，那是与虎谋皮。中小企业，走好，不送了。屌丝，走，去银行，把家里的钱拿出来，去找关系。
利率市场化，最后的难点和“瓶颈”何在？央行行长周小川曾表示，我国经济还存在“软约束”现象。一些地方的融资平台，作为负债主体其实不对还债负责，不借白不借，再高也敢借，借了不想还，为什么银行愿意借呢？因为有政府背书。那么多毫无效益的大公司，因为政府信誉担保，永远不会破产，永远占用那么多资源。倒过来，让中小企业去承担银行利率市场化的成本。利率市场化的结果就是，小银行全部变成高利贷公司。
2015年10月，央行决定，条件成熟后将不再公布存贷款基准利率。这意味着，高利贷合法化的第一声号角已经吹响。小微企业今后要在资金价格上和大国企竞争，结局都不用想了。现在资金供大于求，好项目不多，所以暂时还看不出后果。一旦经济转热，资金紧张，那么中小企业会被立即抽贷压贷。
有专家说，可以通过提高贷款利息1%～2%，来遏制经济过热。可问题是，就算提高到20%的利息水平，国企和城投公司也无所谓，反正没有想过怎么还债。而高利息倒是把正常的出口企业和市场化的民企外企，迅速搞死了。
日本和中国香港的房地产泡沫破裂，都是本币利息飙升点爆的，起因各不相同，但是利率飙升的结果是一样的。我们的利率会飙升？不可能。有关部门是低利率的最大受益者。房价高涨，只不过是低利率受益者的合法套现工具。谁要是动利率的邪念，壮士断腕。