1.3.2 研究内容

为了达到上述研究目标，围绕我国城乡家庭金融资产选择及财富效应这一研究主题，我们把研究内容细分如下：

（1）家庭金融资产选择的理论回顾和框架构建。我们对家庭金融资产选择研究成果进行全面梳理，跟踪最新的研究进展，并结合我国现实国情和家庭金融资产选择现状，围绕资产组合理论、生命周期理论、二元经济理论等，分析家庭金融资产选择机理，并构建理论分析框架。

（2）我国城乡家庭金融资产选择的现状。我们利用中国家庭金融调查（CHFS）2015年和2017年的调查数据，分析我国城乡家庭储蓄性金融资产和风险性金融资产选择规模和结构，总结我国微观家庭金融资产选择的特征并进行成因分析，发现我国家庭金融资产选择的问题。

（3）城乡家庭金融资产选择资金来源及异质性实证研究。储蓄是家庭进行金融资产选择的主要资金来源，基于我国显著的二元经济和金融抑制，我们从信贷约束这一视角研究家庭储蓄率，并将信贷约束划分为需求型信贷约束和供给型信贷约束进行实证研究。为避免内生性导致的估计偏差，我们分别用家庭所在省份和县市的平均信贷约束率作为工具变量、倾向得分匹配进行估计，并使用变更样本和变量替代进行稳健性检验，通过分位数回归等进行异质性分析。

（4）城乡家庭风险性金融资产选择及影响因素研究。城镇家庭更多地参与和持有风险性金融资产，可能与什么因素有关？相同的影响因素，为何对城乡家庭风险性金融资产的持有可能性和深度有截然不同的影响？我们研究后发现，社会互动、收入风险、财富效应的差异是城乡家庭风险性金融资产选择异质性的主要来源。

（5）城乡家庭金融资产选择财富效应研究。金融资产投资收益作为重要的财产性收入，改善了家庭的收入消费结构，对宏观经济增长有促进作用。我们结合稳健性检验，证实了金融资产存在显著的财富效应，发现了财富效应具有明显的异质性。

（6）政策结论分析。针对本书的实证结论，结合我国的现实国情，我们提出重视家庭金融资产选择研究、优化家庭收入结构的方案，并提出了相关政策建议。具体包括：重视消费的基础性拉动作用，深化收入分配改革，降低预防性储蓄需求，加大金融市场改革力度，提高家庭金融素养。