前言

TRADES ABOUT TO HAPPEN

量价分析创始人威科夫的解盘研究

1888 年，理查德·威科夫来到华尔街，他的最大成就浓缩成了一本自传《华尔街 40 年投机与冒险》（Wall Street Ventures and Adventures Through 40 Years, 1930）。

人们津津乐道威科夫所观察到的大鳄们的传奇以及大鳄们如何操纵市场的内部故事，却忽视了他为交易找出的一种“培训出来的判断”，而这是最引人瞩目、最具启发的内容。威科夫在 1905 年写道：

迄今为止，我已经把 17 年中的大部分光阴洒在了华尔街。在各形各色的股票交易公司里，我从基层一步步做起，干过打杂工、普通职员、一般合伙人和高级合伙人。但是，穷尽我之所见、所学及所钻研的领域，我还没能为客户，也未能为自己，形成一套在股票市场掘金的完美计划和方法。

他发现，大交易商潜心制作股票交易行情图形，并研究图形上出现的股票交易情况，而普通投资者对此则知之甚少，他们对专业投资人教授“股票市场的内部运行情况”的高等教育或者教育服务存在很大的需求。威科夫希望解释清楚，在股票市场里，公众为什么一次又一次地被那些大操纵者蒙骗。

从走势图进行盘面解析和主动交易

1907 年年底，华尔街恐慌的余波尚未完全平息。威科夫决定创建一份教育月刊《股票行情》（The Ticker），收录关于股票市场方面的文章。为了寻找鲜活素材，完成期刊的写作任务，他涉足股票、债券以及商品期货市场等各个领域，并测试由读者提供的基于数据统计和不同理论的各种交易方式。

尽管最终没有什么结果，但他还是意识到走势图提供的历史价格记录远远胜过纯粹的数据统计。随着图形和股票市场技术分析研究的逐步深入，他又想到了行情记录图形：我越来越多地看到，股票的行为反映出了掌控它们走势的那些人的计划和目的，并看到了从图形上判断操纵者在做什么的可能性。

在一名证券交易所场内交易员的指导下，威科夫开始了认真的解盘研究。他把解盘文章发表在《股票行情》上面，这些文章受到读者的热烈欢迎，读者强烈要求威科夫提供更多内容。通过这些原创的系列文章，威科夫整理了相关素材，撰写了第一部著作《解盘研究》（Studies in Tape Reading），以柔洛·特普（Rollo Tape）的笔名于 1910 年出版。关于这本书，威科夫后来在自传里这样写道：

自学和坚持使用《解盘研究》一书中建议的方法，养成一种直觉判断，这种直觉判断可能是数月或者数年间每周花费 27小时盯盘得到的自然结果。

在接下来的几年里，股票价格的波动幅度越来越大，威科夫把他的解盘方法也扩展到了更为广泛的市场上。由于公众需要技术分析不太难懂的交易建议，他又创建了《趋势通讯》（Trend Letter），仅包含交易清单的一页纸，每周一次。这份资料流传得越来越广，直至跟随者群体变得过于庞大，几近失控，于 1917 年结束发行。

可是，威科夫并未就此销声匿迹。《股票行情》摇身一变成为《华尔街杂志》（Magazine of Wall Street），他一直写到 1926 年退休。在生命的最后几年里，威科夫重燃公众教育的理想，并提出了创办华尔街大学的构想，但健康状况使他心有余而力不足。1932 年，他把精力转到了一本解释自己股票交易方法的教材上：第一部分涵盖股票市场的科学技术手段讲座；第二部分包括盘面解析与主动交易讲座。最终，威科夫于 1934 年辞世。

后来者对威科夫交易体系的完善

自1934 年以来，广为人知的“威科夫教程”为这位市场大师留下了一个不容忽视的席位，并且成千上万的交易员和投资者都学习过这本教科书。今天，位于亚利桑那州凤凰城的股票市场研究院仍然开设这门课程。在过去近 90 年间，这本教材一直在进行修订和更新，以便在不改变威科夫初衷的同时，又适应市场条件的变化。在我看来，“以《纽约时报》50 指数棒形图判断市场走势”这一章抓住了精髓，为本书的写作提供了很好的启示。

今天修读威科夫教程的学生大多专注于各种吸筹和派发的模型，可威科夫从来没想过对吸筹派发建立模型，这些内容在他离世之后才加进去。毋庸置疑，他探讨过这些模型包含的市场行为特征。然而，威科夫当初提到这些术语的时候，大部分都是关于点位和图形的，从来没有涉及任何具体内容，而现在吸筹派发被当成带有成交量的棒形图揭示出来的行为来讲授。

这些模型由他过去的助手建立起来，目的是让这门课程显得有些特别。按照威科夫自传里的说法，他想做的是教会学生养成交易员的感觉和直觉。但特异性更加具体，推广起来自然比直觉更加容易。对于行为模式识别与棒形图解读技巧这二者来说，我们对前者的依赖远多于后者，但这些行为模式很快就会像几何图形一样变得杂乱无章。那些寻找快捷、不假思索的解决办法的人，把价格运动一股脑儿地充塞进去，导致的是僵化而不是创新。这样的情况往往让学习威科夫分析方法的新学员垂头丧气，他们根本没有想到，解盘的世界原来是灰色的，而不是黑白分明的。所以大家必须拥有开放的心态，而不是死守先入为主的理想状态。

一位讲授威科夫课程的著名讲师鲍勃·伊万斯（Bob Evans）创造了很多栩栩如生的比喻来描述探底回升、冲高回落、冰线等内容，但威科夫没用过这样的术语。当然，这并不会让这些用法成为禁忌，也不会把它们说得一无是处。恰恰相反，它们非常有用。威科夫首先是一名解盘者，随着市场变得越来越健全，波动越来越剧烈，他把解盘技巧带入棒形图的研读中，而棒形图关注的就是价格区间、收盘价和成交量。显然，他也很清楚趋势线、通道以及支撑线和阻力线的重要性，然而，这些内容在现代课程中所占的比重比他在世时大得多。

从所有图形上找出有价值的信息

我借用威科夫的原著和鲍勃·伊万斯的理念，因此，我的方法囊括了价格区间、收盘价和成交量，而且也使用了“线条故事”，也就是由图形上的线条勾勒并连接起来的价/量行为。这些线条把价格的运动情况汇聚、凸显出来，指导我们关注那些提示市场行动的价量行为。我要做的是，找出图形上的交易，而不是挖空心思琢磨吸筹或者派发的情况是否会发生。真正有价值的信息存在于威科夫的解盘方法中，这已经成了一门失传的艺术。

本书展示了如何以符合逻辑的方式解读棒形图和波形图，找到即将发生的交易。通过研读示例图形，我相信读者在研读市场本身“在说什么”的方面，将会获得无与伦比的启发。开始的时候你似乎会感到有些无聊，但通过练习和重复，你的第二天性就会得到开发，你将被赋予定位出不同等级反转点的能力。

在贯穿本书的学习中，我们将：

◎比较买盘或卖盘的努力及其结果，即成交量和与之对应的上涨幅度或下跌幅度。

◎注意是轻松移动还是缺乏移动，即价格棒形图的宽窄程度。

◎在棒形图的价格区间内考虑收盘价的含义，即收盘价的相对位置。

◎注意上冲和下攻的减弱，即多空力量的衰减大小。

◎在刺穿支撑/阻力线之后，注意是否继续先前的走势，这包括了探底回升和冲高回落的概念。

◎注意对高量区以及价格加速上涨或下跌的“垂直”区的测试。

◎考虑价格与趋势线、通道和支撑/阻力线的交叉，这些情况通常都会凸显出价/量的故事。

在本书的后半部分，我详细介绍了纯正的威科夫解盘工具的应用情况，它更适合于当今波动巨大的股票和期货市场。这些分析工具，可以用于实时交易的软件，可以用在任何一天的价格运动上。为了能在所有图形类型上找出交易的痕迹，我们将遵循理查德·威科夫在很久以前发出的指令：

成功的图形解盘是对力量的研究，它需要具备判断哪一方拥有最大力量的能力，还需要义无反顾地站到强者一边的勇气。就像企业和个人的生命周期一样，市场在每一个波段中都会有一个关键时刻。在这些性命攸关的节点上，就算是一根羽毛的重量，都可以立马决定趋势走向，而能看出这些的人赢多输少。

阅读完《威科夫量价分析图解》后，我保证你不会再回到以前看走势图的模式里。我将把我所知道的有关威科夫和价/量行为的一切，毫无保留地全部教给你们，不会隐藏任何秘密。子曰：“温故而知新，可以为师矣。”