序言

中国越来越重视数字经济。2021年10月18日，中共中央政治局就推动我国数字经济健康发展进行第三十四次集体学习，强调把握数字经济发展趋势和规律，推动我国数字经济健康发展。

数字经济恰逢百年未有之大变局，基于互链网的数字经济到来。全球主要国家都重视发展基于区块链的数字经济，而数字经济的安全和发展是“一体的两面”。英国认为发行央行数字货币（CBDC）是百年来最大的一次经济改革；德国认为数字欧元会影响欧盟体系内所有的企业，不只是欧盟内的央行或银行；中国也在发展数字人民币，认为CBDC能促进国家经济发展。现在这些看似常识的观点，事实上在2021年后才大量出现，并且开始受到重视，观点也从负面转到正面。

数字货币只是一个工具，一个工具可以被多方使用。英国央行在2014年的态度值得我们探讨：既然比特币系统内的区块链具有这样强大的机制，如果将同样的机制使用在法币上，就可以彻底改变现代金融市场。这个观点经过了7年的讨论，被世界大部分央行所接受。

世界已经改变对数字货币的看法，但是西方国家和中国的路线大不相同。例如，美国在2018年2月，以接受监管为代价接受主流数字代币；2021年开始重视非同质化代币（Non-fungible Token，NFT）。但中国从来没有接受过数字代币，禁止持有和交易数字代币。

由于政策不同，导致数字货币的设计不同，市场结构不一样，发展路线也不同。例如，“传统”数字货币如比特币和以太币，资产都存于网络上，钱包只存私钥，不存资产，这与现在的金融市场架构正好相反。但是数字资产也会是一样的吗？例如，数字房产证是实际资产还是资产凭证呢？明显只是后者。由于这个缘故，我们提出资产留在物理空间的数字货币概念，而不存于网络上。在网络上只有凭证，实际资产还在银行或托管中心，而钱包存的是数字凭证的钥匙。

因此，虽然中国和西方国家同样走数字资产路线，但是方向却不同，发展的途径也不同（见图0-1）。西方国家采纳数字代币，以至于以后市场会是一个混合的数字经济体系，有原来不合规但是后来收编的数字代币（如比特币），也有合规的数字稳定币CBDC，以及合规的数字资产出现；而中国只有合规数字货币出现，即数字人民币。

美国采取混合模型，融合数字代币和合规金融，一起前进。中国采取纯粹的合规方式，这样在科技上、市场发展上及基础设施上都会产生差异。而我们需要明确的是：使用及依赖IBM超级账本的时代彻底过去了，取而代之的方向是新型互链网技术和元宇宙等。