前言

自蒙代尔（Mundell, 1961）创立最优货币区理论以来，区域货币一体化理论和实践不断深入。1999年1月1日，欧元正式使用，形成使用单一货币的欧元区，使最优货币区理论变为现实。欧元的使用促进了欧元区经济的发展。2010年1月1日，中国和东盟建立了自由贸易区，即中国—东盟自由贸易区（China-ASEAN Free Trade Area，CAFTA）。这是中国同东盟10国建立的“10+1”自由贸易区，为地区货币合作提供了条件。本书研究认为，中国和东盟应该在贸易和投资一体化的基础上构建货币合作框架，并逐步推动货币一体化，最终建立货币联盟。

本书研究内容主要聚焦在以下几个方面。第一，通过相关文献综述分析最优货币区理论及其发展，并对欧元区及其他地区建立的货币联盟进行理论和实证方面的研究，为中国—东盟建立货币联盟提供了理论和实证支持。第二，在分析中国—东盟自由贸易区建立后的贸易、投资和货币合作现状的基础上，提出自自由贸易区建立以来，随着区域内贸易和投资的不断增加，中国和东盟各国在经济和金融领域的合作进程进一步加快，自由贸易区需要协调宏观经济政策，深化区域内各国货币在金融领域的协调与合作。第三，比较分析了中国和东盟国家关于银行、证券资本市场和金融发展水平方面的差异，认为与欧洲联盟相比，中国和东盟各国的历史和文化背景、政治经济制度都存在较大差异，各成员国的经济制度、经济结构和经济发展水平也存在巨大差距，中国—东盟货币一体化尚处于起步阶段。但是，随着自由贸易区的建立，中国和东盟国家的货币金融合作不断深化，已经为建立货币联盟创造了初步条件。第四，分析了中国—东盟建立货币联盟的成本和收益，主要包括以下两个方面。①通过中国和东盟国家与美国的产出和价格谐动分析，对中国和东盟国家建立货币联盟的成本和收益进行了实证分析。分析表明，中国和东盟各国产出和价格波动的相似性比较高，因此适合组成货币联盟。②通过比较中国和东盟各国的平均通货膨胀、通货膨胀的波动水平、价格和产出谐动水平，分析中国和东盟如果组成货币联盟应如何选择锚货币的问题。分析表明，在中国和东盟建立货币联盟的过程中，各国钉住的锚货币应该首选新加坡元，次选人民币。第五，应用最优货币区（OCA）指数将建立货币联盟的各种因素综合起来，从总体角度分析中国和东盟国家是否适合建立一个使用单一货币的货币联盟。通过利用经济规模、贸易开放度、金融发展程度、通货膨胀的差异性四个指标与汇率波动进行回归计算，得出OCA指数，并进一步对OCA指数进行了聚类分析，结果可以将中国和东盟国家分为四类：新加坡、老挝、印度尼西亚一类；中国、泰国、文莱、菲律宾、缅甸一类；越南、柬埔寨一类；马来西亚单独一类。而且，每一类国家都具有高度的相似性。将聚类分析结果与产出和价格谐动分析结果相结合，中国和东盟建立货币联盟可以按下面的步骤进行。首先，经济发展较好的新加坡、中国、文莱、菲律宾、印度尼西亚应最先考虑建立货币联盟，之后再与其他国家组成货币联盟。由于OCA指数与产出和价格谐动分析结果类似，因此表明新加坡的货币在区域内是最稳定的货币。其次，中国的货币可以作为建立货币联盟的锚货币来替代现在大多数国家盯住的美元。第六，在对中国和东盟建立货币联盟成本和收益分析的基础上，结合欧元区的经验提出当中国和东盟建立货币联盟时可以选择的几种模式，并且探讨了在建立货币联盟过程中，中国作为地区大国应如何发挥主导作用。第七，提出在中国—东盟货币合作过程中，货币政策和财政政策协调的建议。

本书的创新主要有以下几个方面。第一，在进行宏观分析的同时，对建立最优货币区的微观基础也进行了探讨。第二，结合中国和东盟货币合作的现状及存在的问题，应用现代最优货币区理论对中国和东盟建立货币联盟的成本及收益进行了分析；结合中国和东盟国家的特点，分析了建立货币联盟的可行性。第三，针对中国和东盟国家的特点，提出建立货币联盟的途径以及中国在建立货币联盟过程中如何发挥主导作用的对策和建议。第四，结合欧元区在货币与财政政策协调方面的经验和教训，对中国和东盟在建立货币联盟过程中的货币与财政政策的协调做出前瞻性分析。

感谢中央财经大学经济学院张铁刚教授的指导和建议，感谢我的母亲和家人对我的支持。