独特的全球–本土结合视角

朱昂：除了医疗器械以外，还有什么比较看好的赛道？

方钰涵：立足当下的中国，我看好全球本土化的投资机会，我们称之为glocal，即global（全球）+local（本土），这是目前时代赋予我们非常特殊的投资机会，分布在医药行业的各个细分领域。现在中国有越来越多的企业把产品做到了国际高标准水平，同时也考虑到了国际企业没有看到的中国本土市场的特殊需求，拥有中国专利甚至全球专利。这一批企业结合了海外企业的创新能力和中华民族奋斗、开疆扩土的精神。结合了中西方优点的这一批企业，在“大力创造价值”。

今天这个时代，和过去相比已经发生了巨大的变化。首先，过去的中国市场基础产业并不完善，很难做出创新的产品。但是现在，一批新公司都有了很强的创新力，无论是创新药公司还是创新的器械公司。它们根据中国人的疾病谱特征和体形特点，深入理解医生和患者的临床需求，医工合作研发，同时在这个过程中锻炼了一支具备研发、临床、商业化生产和销售的精干队伍。这种具备glocal能力的公司，在中国本土市场做大做强后，还能将产品推向美国，这样就占据了全球最大的两个市场。

其次，中国企业有着旺盛的组织生命力，企业家将中华民族的最好状态展现出来了。我认为人是最底层的因素，企业家必须通过文化、组织形式以及激励制度，把一个人的力量变成一群人的力量，这样一个企业就会拔地而起。

我认为，未来医药行业投资回报率最高的公司很可能出现在生物药领域，尤其是在从生物药公司向平台型医药公司跃迁的过程中诞生。举个例子，分享我非常看好的一家生物药公司。我第一次打开这家公司的招股书时就有一种热泪盈眶的感觉，创始人这样写道：“我是一个山里的放牛娃，踏进了大学的大门，直到博士后毕业，然后我进入了美国生物科技领域前沿专家的行列，但是我一直在思考，什么是科学探究的最终目的……”他看到中美差距很大，比如中国的生物药产能只有美国的1/50，中国的单抗只占生物药的5%，而美国占了一半以上。公司是为利润而生的，但是这家公司竭尽全力把高质量的生物药价格降下来，创始人带着这样的使命和理想经营公司。早在2014年我就开始跟踪这家公司了，它不断优化国内业务并逐步切入国际市场。这家公司刚上市时只有500人，几个月后增长到1000人，又过了一年就猛增到2000人，公司也从原来只有几个单一产品，到拥有越来越多新的靶点，这是一种疯狂爆炸式创造价值的组织形态。研究这类公司不仅能给我的投资带来回报，也给了我很多人生感悟。