2.4.4　票据私募基金

票据私募基金是指将融资企业持有的银行承兑汇票作为基金的投资主体，以非公开方式向特定投资者募集资金的产品，基金投资的基础资产为票据。

根据私募基金的业务模式，票据私募基金可分为投向票据资产私募基金、投向票据收益权的私募基金。

以票据收益权私募基金为例，其交易流程如图2-27所示。

图2-27　票据收益权私募基金流程

1）出票人作为原始权益人，根据真实的交易关系、债权和债务关系进行开票承兑。

2）持票人向银行申请承兑并缴纳一定保证金，将票据质押并出让收益权。

3）承兑人根据定向票据托管计划，对票据进行委托收款和票据解付。

4）投资人可以认购投资客户直贴票据。

5）商票私募投资基金发放融资资金，并受让收益权给持票人。

6）票据到期日，委托持票人的开户行向出票人进行委托收款，并兑付本息。

7）收存相应款项并扣除认购费、管理费后，向投资人兑付本息。