1.2　量化投资的特征

严格来说，量化投资与主观投资并不是非黑即白的关系。传统的主观投资经理查看财报，根据财务数据做投资决策，这算不算量化分析？既然进行了数据分析，主观投资当然也算是一种量化分析。那么，量化投资与主观投资的区别究竟在哪里呢？

它们的区别并没有那么泾渭分明。每一个投资者，或多或少都用到了主观或者量化的方法。投资者在收集信息、拟定决策的时候，有两种不同的倾向，一种是感知的、直觉的，另一种是逻辑的、量化的。这样就分为了四个维度，具体如下。

·直觉接收，直觉决策。比如，阅读新闻，感知投资者情绪进行决策。

·直觉接收，量化决策。比如，抓取网络文本，建立模型进行投资决策。

·量化接收，直觉决策。比如，研究财报数据，根据直觉经验进行投资决策。

·量化接收，量化决策。比如，通过统计分析，建立多因子模型，进行投资决策。

上述四个维度的划分如图1-1所示。

图　1-1

量化投资策略的最大特点是其具有一套基于数据的完整交易规则。在投资决策的任何一个环节中，必须要有一套完全客观的量化标准，比如，A股票的横指标达到多少的阈值时，我们才决定开仓，每次开仓要买多少手。这种规定必须是唯一客观的，不允许有不同的解释。当然，这些规定可以通过研究和主观判断来进行修改，但是一旦确定，就需要严格遵守。