投资心法2 积累资金，保本为先

我喜欢幻想回到过去某个历史时期，想象自己如果生在那个时代会怎样。比如，我幻想过自己是一个文艺青年，生活在14世纪的文艺复兴时期；我也幻想过自己是一名在“淘金热”中涌向西部的拓荒者，生活在19世纪的西部拓荒时期，在寻找食品和工具^[3]，然后去加利福尼亚淘金。

1979年我开始自主创业，就一直在股票、债券、期货和期权市场中打拼。我需要10万美元做营运资本。从心理层面上讲，除非我确定能赚到六位数以上的利润，否则，我会认为自己不具备自主创业的能力。其实我应该确立更高的资金标准，但是我非常急着要出外闯荡，而10万美元是我预计要达到获利目标所需的最少营运资本了。如果你要以交易维持生计，一定要给自己一年的时间。以足够的资金开始投入交易，才能应付得了日常生活开销。足够的资金也可以让你以相当的规模从事交易，并且使你持续保持获利。

如果你另外还有一份正式工作，就不需要为生活开销另做准备，但仍然要有足够的资本来让自己有机会成功，并以一个自己感到适当的规模从事交易。想要控制你的交易行为，最简单的方法就是在经纪商那里开设一个专用于交易的账户，千万不要把超过你能承受亏损的过多资金放进这个账户里。我无法告诉你该投入多少，这是一个因人而异的决定，但不论金额多少，你投入的资金不应超过自己能够承受的亏损额，这是底线。万一你真的把这笔资金输光，也要有放弃的心理准备。

在自主创业之前，你一定要能够完全控制自尊心，并且了解“获取利润”远比“决定正确”重要。在你准备通过金融交易维持生计前，必须通过活跃的交易来证明自己的能力，并测试操作方法。这意味着我必须不断地用营运资本积极交易。如果我可以通过交易累积10万美元，就表明自己已经拟定出一套可以成功的方法。

我不认为借钱充作营运资本是正确的决定。戒赌中心里多的是借钱当赌本的人。没错，我是向老婆的兄弟们借了5万美元，但那些只是备用资金，而且我下定决心绝不动用，事实上，我也从没动用过。对我来就，那5万美元就像小飞象丹波^[4]的羽毛一般，只是用来做飞行时心理上的保障，一旦需要用到它时，就表明我已经失败了。而我绝对不能失败，至少这次不能。

赚到10万美元是一回事，要把它保住可又是另一回事了，所谓“打江山易，坐江山难”。老婆和我放弃了享受、全力储蓄，使我可以顺利创业，我因而深深体会到监管资金的重要性。让营运资本在交易过程中持续增长，需要极大的自律，而且，如果你能在打下山之后坐稳江山，你通常就会获得成功。优秀的操盘手每天都可能盈利或亏损数千美元，通常会给人一种“钱来得容易，去得也快”的印象。这并不全是，我们就不以赚钱为喜，也不以赔钱为悲，但这并不代表我们视金钱为“粪土”。

杰克·施瓦格在他的大作《金融怪杰》（Market Wizards）一书中提到的最有趣的一个观点就是，几乎每一个他曾采访过的操盘手，都会提到自己曾经如何经历失败，但最后终于成为市场赢家。你的营运资本一定要多到让你有足够的时间迈向成功，并且多到足以不会令你在一笔交易后就被淘汰出局。我刚开始在美国证交所操作时，几个小时之内便输掉了营运资本的10%，但因为营运资本够多，而且我的止损点也够接近，所以我在市场转向有利于我的方向前，并没有清空头寸。

此外，我是一个专打一垒安打^[5]的人，我不期望击出全垒打^[6]。我的交易风格就是积少成多、聚沙成塔、积小胜为大胜，而不是一定要赶上某一波大行情，因此我的营运资本并不需要像那些总想把球击往外野围墙的人那么高。

正如那些在淘金热中涌向加州、占下土地和财富的人一样，最有机会致富的操盘手，是那些能够靠自己赚到营运资本的人。

注释

[1]《巴伦周刊》（Barron's），创刊于1921年，发行量超过30万份。作为专业财经周刊，《巴伦周刊》以帮助美国专业及机构投资者把握金融市场发展方向为宗旨，以准确的判断和透彻的分析为特色。作为道琼斯旗下的一份杂志，《巴伦周刊》以对公司前景的尖锐评估和对股票市场的调查报告而闻名。

[2]从事抢帽子行为的人，在股市中称为帽客。抢帽子是股市上的一种投机性行为。在股市上，投机者当天先低价购进预计股价要上涨的股票，然后待股价上涨到某一价位时，当天再卖出所买进的股票，以获取差额利润。或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票，然后待股价下跌至某一价位时，再以低价买进所卖出的股票，从而获取差额利润。

[3]食品和工具（grubstake），美国人在西部拓荒的时候，往往会找一些会给他们提供食品和工具的人，这样可以使他们有能力开始他们的计划。现在，这个名词已经演变成为开创新的企业、投资等所提供的资金或贷款。本文是指营运资本。

[4]在迪斯尼电影《小飞象丹波》（Dumbo，Walt Disney Productions，1941）中，小象丹波真的会飞，但他自己不相信，他在身上系了羽毛，把全部信任都放在羽毛上，他认为羽毛能带给他飞行的本领，但当发现羽毛飘走时，他被迫求助于自身的能力。

[5]一垒安打，是棒球术语安打的一种，就是击出安打后击球员成功上一垒的情况。

[6]棒球运动中，全垒打是一种打者可环绕所有垒包一周的安打。除了打者跑到终点本垒时，可自力得到一分之外，所有已经在垒包上的跑者每人皆可得到一分。