第二节　证券投资与投机

一、证券投资的含义

证券投资是投资主体通过分析金融市场风险，通过买入或卖出股票、债券、基金等有价证券及其衍生品以期获得收益的投资行为。证券投资是货币收入及其他财富拥有者，牺牲当前消费，购买金融商品以期在未来实现价值增值的活动，是市场经济下实现资源配置最有效的方式。证券投资可使社会上的闲散资金转化为投资资金，也可使一部分待用资金和信贷资金进入投资领域，对促进社会资金合理流动，促进经济增长具有重要作用。

二、证券投资、证券投机和赌博

在证券市场上，投资和投机是一对孪生兄弟，二者同时并存证券市场上，既可以从事证券投资也可以从事证券投机，两者有时很难区分。为更好地学习证券投资，需要对证券投机的概念、作用以及证券投资与证券投机的关系加以了解。

（一）证券投机的概念

证券投机是指在证券市场上，短期内买进或卖出一种或多种证券，以获取收益的一种经济行为。它是证券市场上常见的证券买卖行为，当投机者预测证券价格要上涨时，就以较低的价格买进证券，待证券价格确实上升之后就卖出，以赚取差价。投机者参与交易是在预测未来价格变动的基础上进行的交易，他们甘愿用自己的资金冒险，不断地买进卖出证券。这种投机不是欺骗伪造、违法乱纪、操纵价格的交易，而是在遵守交易规则的基础上，利用自己对价格变动的预测进行交易，并试图赚取较大的收益。可以说，投机是以获取较大收益为目的，并甘冒较大风险的买卖行为。

（二）证券投机的作用

证券投机分正常的投机和恶性投机。正常的证券投机具有平衡市场价格，增强证券流动性，分散价格变动风险等积极作用。恶性的证券投机有消极甚至破坏作用。如利用某种信息或时机哄抬价格，造成市场混乱，甚至垄断市场，操纵行情，损害大众投资者的利益。这类行为属于重点打击对象，情节严重的应对其进行法律制裁。

（三）证券投资与证券投机的区别

1. 对风险的态度不同

投资者是风险厌恶者，希望回避风险，将风险降低到最低程度，偏爱预期收益稳定、本金相对安全的证券；投机者是风险的喜爱者，希望从价格的涨跌中牟取暴利，偏爱高风险、高收益的证券。

2. 投资期限长短不同

投资者着眼于长远利益，买入证券后长期持有，以获取股息和资本增值；投机者热衷于短线操作，从买卖中获取差价收益。

3. 交易方式不同

投资者一般从事现货交易并实际交割；投机者往往从事信用交易，买空卖空或不进行现货交割。

4. 分析方法不同

投资者注重证券的内在价值，一般使用基本分析法；投机者正好相反，他们不注重证券本身的价值，只关心市场价格的变动，多用技术分析法。

（四）证券投资、证券投机与赌博的区别

某些时候，有人也会认为证券投资是一种赌博游戏。到底证券投资、证券投机和赌博之间有何区别？其实有时候这三者是很难区分的，如硬要区分，可用行为的动机作为区别。若期望在承担适当的风险下，未来能够赚取长期、稳定的报酬，其行为可称为投资。相反地，投机则着重于追求短期的暴利，且承担较高的风险。至于赌博，是在公平的前提下进行的公平游戏，其行为结果完全取决于运气的好坏。

在实际运作中，很难把证券投资、证券投机和赌博截然分开，它们在一定条件下会相互转化。如长期投资者购买证券后，一旦证券市场出现突变，出现某种证券价格持续上涨或持有的证券价格暴跌时，便会抛出手中的证券，转而购买其他证券，追求更多的收益或避免更大的损失，这时投资者就变成了投机者。相反，投机者购入证券后，如捕捉不到好的卖出时机，也可能继续持有证券成为长期投资者。又如，一些喜欢短线操作的交易者，手上持有一些因追高而惨遭套牢的证券，但其不愿认赔出局，试图等待股价回升，于是决定长期持有，如此，当初的投机甚至赌博行为反而转变成了投资行为。西方谚语说得好：“一项良好的投资，即是一次成功的投机。”投资是稳健的投机，投机是冒险的投资。

由此可见，若仅从行为的动机来区分并不容易将证券投资、证券投机和赌博划分清楚，以表1.1所列的项目来进一步区分三者的不同。