4.3 如何提高基金投资获胜的概率

在投资道路上，短期浮亏不可避免，然而不少投资者在基金投资出现亏损时，难以理性地应对，常常一出现浮亏就赎回。其实，只要我们搞清楚亏损背后的逻辑，就可以减少亏损，甚至扭亏为盈。

我们从三个角度分析并解答这个问题：造成基金投资亏损的主要因素有哪些？投资者有什么非理性行为导致亏损？基金投资亏损该怎么办，赎回还是不赎？

造成基金投资亏损的原因

基金投资之所以出现亏损，主要由客观和主观两方面因素构成。客观层面来讲，偏股型基金表现与股市的整体行情密不可分，熊市亏损和牛市亏损的逻辑往往不同，牛市中基金亏损的原因可能在于基金经理的投资策略、投资者的操作偏好等，熊市中则要更多考虑市场系统性的下跌。此外，市场的风格转向也与基金的表现密切相关。

除了大环境的影响，在大部分可接受的市场波动环境下，还有什么原因会导致基金投资亏损呢？

1．投资者对于投资的认知程度不同

大多数投资者是用碎片化的知识、抱着博弈的心态投资，一部分人会用一些逻辑分析来博风格、碰运气，只有少数人能通过全面的认知、系统性的分析在市场中长期获利，长期赚钱的投资者一般都持有正确而适合自己的方法论。所以，基金亏损一个重要的主观因素就是投资者自己，无法摆脱一些错误的投资习惯。

2．投资者难以克服人性的弱点

在投资中，投资者需要跟人性的贪婪和恐惧做斗争。虽然在入市之前都能看到“投资有风险，入市需谨慎”的提示语，但很多人没有真正、完全地理解这句话。尤其在单边上涨的牛市中，很多投资者狂热的进入市场，甚至加了很高的杠杆来博取短期收益。即使已经达到了投资前自己设定的止盈目标，看着不断上涨的点位，还是按捺不住内心对收益的追求，随着市场指数的升高不断追加筹码。这样导致的结果是，随着点位越来越高、风险越来越大，仓位却越来越重，投入的资金越来越多，持有基金的投入成本不断提高。一旦市场波动，资产就会面临大幅缩水。这就是为什么很多基金看起来收益率不错，但是投资者却赚不到钱的原因。

我们举例来看，不同的投资者持有同一只基金，最后的收益是否相同？取东方红存续期最长的一只产品来看，我们可以发现随着持有期的增长，投资者获取正收益的比例是逐渐增大的，获取的平均收益率水平也有明显上涨。

我们持有同一只产品，持有时间的长短，会对我们的收益率产生很大的影响。这意味着，投资者不仅面临客观环境因素的影响，也需要克服不少人性的弱点。

投资者的非理性行为

在人性弱点的驱使下，投资者往往很容易做出以下3种错误的投资选择。

1．追涨杀跌

普通投资者可能不会有那么多的时间去研究证券市场，不完全具备金融学知识，基于对投资收益的渴求，同时在人性弱点的驱使下，往往会陷入追涨杀跌的困境。从众心理往往驱使我们在市场狂热的时候狂热，在市场低迷的时候悲观，导致投资成本不断升高，使得投资的基金亏损的概率增加。

2．更愿意持有长期业绩不佳的产品

投资者面对赚钱的产品，往往都会有保住收益的想法，选择先落袋为安，而亏钱的产品往往继续保留，等待“解套”的那一天，但真实情况往往是长期业绩表现不佳的基金，未来表现继续落后的概率更高。

3．频繁交易、追逐热点

有些投资者过于在意短期收益，这样不仅无法获得长期复利回报，还会让投资者支出各种费用，频繁的交易费用也抵消了不少的收益。且每次申赎的操作都包含对市场误判所带来的亏损风险，频繁申赎操作也提高了投资失误的概率，加大了投资亏损的可能。

如何理性进行基金投资

我们该如何尽量避免基金投资亏损，更理性地应对投资呢？

1．先诊断

首先，我们要对所持有的基金进行基金诊断，可以坚定持有的，仅适用于长期业绩表现较好的产品。对于长期运作不好的基金，只能越补越亏。如果所持有的基金业绩3至5年间长期大额亏损，基金诊断中打分很低，可以考虑转换，转换到一只历史业绩优秀、长期表现稳健的基金。

2．基金定投

其次，投资者还可以选择基金定投，珍惜在市场低位“捡”廉价筹码的机会，以此不断平滑成本。在市场持续下跌的情况下，可以增加定投的金额，这样放大了定投平滑成本的效果，未来一旦市场反弹，盈利空间更大。这也就是我们常说的逆势布局，其实也就是巴菲特所讲的，“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧”。具体来讲，可以在市场震荡下跌、情绪较为低迷时，大量买入相对便宜的筹码，坚持长期持有。

基金定投是如何具体帮助我们平滑成本呢？举例来看，假设在市场2000点的时候，某指数基金净值为1元，A参与2000份，B参与2000元；在市场4000点的时候，某指数基金净值2元，A参与2000份，B参与2000元；当市场回到3000点的时候，指数基金净值1.5元。那么我们来看下A、B各自的投资成本，A的平均成本就是市场的中枢成本，是1.5元，B的平均成本是定投成本，只有1.33元，可以看出在波动的市场中，定投有效地帮助我们摊平了成本。

由于错综复杂的市场环境和人性弱点，投资基金难免会出现亏损的情况。投资者要想取得较好的收益，首先要有良好的投资心态，其次，要养成正确的投资习惯——坚持定投、逆势布局、长期持有，避免频繁操作。最后，面对选错的、长期亏损的基金，要学会及时止损，及时转换。希望各位在漫长的投资理财道路上，都能步步稳健，取得不错的收益。