2.6 面对比例配售，投资者应如何应对

比例配售

比例配售主要分为末日比例配售（常见）和全额比例配售。

末日比例配售，是指在基金募集期内，募集期末日前的有效认购申请全额确认成功，对最后一日的有效认购申请，根据剩余额度，予以比例配售。

全额比例配售，是指对基金募集期内所募集的全部金额，按照统一的比例进行比例确认，剩余资金全部退回，这种应用方式并不常见。

举例来说，在全额比例配售制度下，如果限额100亿元的基金一共募集了200亿元，不管是第一天认购还是最后一天认购的，基民都是按照100/200=50%的比例获得配额；而如果按末日比例配售，比如募集100亿元，第一天卖了80亿元，第二天卖了40亿元，那么第一天认购的80亿元可以全额确认，而第二天认购的40亿元中，只有20亿元可以确认，也就是最后一天的投资者只买到了认购金额的50%。

而未确认部分的认购款项将由各销售机构根据业务规则退还给投资者。

目前，末日比例配售是比较主流的方式。

为什么会发生比例配售

比例配售发生的原因通常有以下两个：

（1）基金业绩好，基金经理号召力强，销售机构推广力度大，通常会出现“爆款”，而基金公司为了控制规模，会根据情况主动触发比例配售。

（2）受各项政策限制，基金发行时的额度有一定的上限，发售金额一旦突破就可能引发比例配售。比如科技创新基金，当初发行时都有10亿元的限额，而投资者的购买热情可能使得申购资金远不止这么多。

投资者如何应对比例配售

如果一只基金预期会发生比例配售，投资者有以下几种选择：

（1）加大投资金额。如果预期配售比例约为50%，那么如果你想买10万元，就需要认购20万元。当然，这只是一种预期，误差可能很大，而且一旦所有投资者都据此操作，会使得基金认购金额变得更大，到时候配售比例很可能进一步降低。

（2）新基金的封闭期一般不超过三个月，投资者可以等基金成立正常开放申购后，再寻找机会进场。

（3）在市场上寻找替代品。如相同基金公司、相同基金经理、相同策略和主题的其他基金产品。