第一部分　名校考研真题[视频讲解]

一、单选题

1假设2012年1月8日外汇市场汇率行情如下：伦敦市场1英镑=42美元，纽约市场1美元=58加元，多伦多市场100英镑=220加元，如果一个投机者投入100万英镑套汇，那么（　　）。（中央财经大学2012金融硕士）

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　　A．有套汇机会，获利98万英镑

B．有套汇机会，获利98万美元

C．有套汇机会，获利98万加元

D．无套汇机会，获利为零

【答案】A

【解析】若投机者投入100万英镑，那么他在伦敦市场可以换取142万美元，然后进入纽约市场，142美元则可兑换142×58=236（万加元），最后进入多伦多市场则可兑换236/2=198（万英镑），因此有套汇机会，获利198-100=98（万英镑）。

2一般来说，一国国际收支出现巨额顺差会使其（　　）。（暨南大学2011金融硕士）

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　　A．货币疲软

B．货币坚挺

C．通货紧缩

D．利率下跌

【答案】B

【解析】国际收支巨额顺差会使外汇供过于求，使本国货币坚挺，本币汇率升值。

3认为汇率要受两国货币量制约，从而把汇率与货币政策联系起来的学说是（　　）。（中央财大2007研）

A．购买力平价说　 

B．金融资产说

C．货币分析说 

D．国际借贷说

【答案】C

【解析】货币分析说是以购买力平价理论为基础以发展的。按照货币数量论的剑桥方程式，两国货币供给量可分别表示为：

本国货币供给量：M=kPY

某外国货币供给量：M₁=k₁P₁P₁

式中，P和P₁分别为本国与某外国的物价水平；Y和Y₁分别为本国和某外国实际国民生产总值；k和k₁分别为本国和某外国货币供应量的系数；M和M₁分别为本国和某外国货币供应量。按购买力平价公式，可得：

货币分析说认为汇率要受两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。

4如果征收“托宾税”，其目的在于（　　）。（金融联考2007）

A．抑制外汇投机　 

B．抑制通货膨胀

C．调节国际收支　 

D．减少财政赤字

【答案】A

【解析】在管理短期资本流动方面，最突出的建议就是对短期资本流动课税，这种税为托宾税。托宾税的益处是有助于减轻国际投机对本国经济的支配程度，而且对贸易和长期投资不会有太大的冲击。

5当美元指数下降时，（　　）。（中央财大2010研）

A．美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率降低

B．美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升

C．美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率降低

D．美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升

【答案】A

【解析】美元指数下降意味着美元贬值，美国出口产品的价格相对降低，出口竞争力提高，而德国投资者投资于美元付息资产收到的利息和本金以本币表示都减少，因而本币收益率降低。

6美式期权是指期权的执行时间（　　）。（中央财大2010研）

A．只能在到期日

B．可以在到期日之前的任何时候

C．可以在到期日或到期日之前的任何时候

D．不能随意改变

【答案】C

【解析】期权分美式期权和欧式期权权。按照美式期权，买方可以在期权的有效期内任何时间行使权利或者放弃行使权利；按照欧式期权，期权买方只可以在合约到期时行使权利。

7采用间接标价法的国家是（　　）。（浙江财经学院2011金融硕士）

A．日本

B．美国

C．法国

D．中国

【答案】B

【解析】间接标价法是以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示。英国一直采用这一标价法，美国从1978年9月1日起也改用间接标价法。ACD三项都采用的直接标价法。

8根据货币主义（弹性价格）汇率理论，下列哪一经济事件可能导致美元对日元贬值？（　　）（中央财大2011金融硕士）

A．美联储提高利率，实行紧缩性货币政策

B．日本发生严重通货膨胀

C．美国实际国民收入呈上升趋势

D．美国提高对日本进口品的关税

【答案】C

【解析】按照货币数量论的剑桥方程式，两国货币供给量可分别表示为：本国货币供给量，M=kPY，外国货币供给量：M¹=k₁P₁Y₁。式中，P和P₁分别为本国与某外国的物价水平；Y和Y₁分别为本国和某外国国民生产总值；M和M₁分别为本国和某外国货币供应量。按购买力平价公式，可得：

货币分析说认为汇率要受两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。

9下面关于外汇看跌期权的表述中，错误的是（　　）。（南京大学2011金融硕士）

A．合约买方拥有卖出外汇的权利

B．合约买方拥有买入外汇的权利

C．合约卖方承担买入外汇的义务

D．合约买方支付的期权费不能收回

【答案】B

【解析】外汇看跌期权的买方拥有卖出外汇的权力，在买方执行合约时期权卖方承担买入外汇的义务，若买方放弃执行合约其支付的期权费也不能收回。

10最佳资本结构应该是（　　）的最低点。（浙江财经学院2011金融硕士）

A．负债资本成本

B．所有者权益成本

C．加权平均资本成本

D．机会成本

【答案】C

11一项资产的β值为1.25，无风险利率为3.25%，市场指数收益率为8.75%，则该项资产的预期收益率为（　　）。（暨南大学2011金融硕士）

A．10.125%　

B．2%　

C．15%　

D．13.25%

【答案】A

【解析】根据CAPM模型，股票的期望收益率为：R_S=R_F+β×(R_M-R_F)=3.25%+1.25×(8.75%-3.25%)=10.125%

12下列哪个不是CAPM的假设？（　　）（中央财大2011金融硕士）

A．投资者风险厌恶，且其投资行为是使其终期财富的期望效用最大

B．投资者是价格承受者，即投资者的投资行为不会影响市场上资产的价格运动

C．资产收益率满足多因子模型

D．资本市场上存在无风险资产，且投资者可以无风险利率无限借贷

【答案】C

【解析】套利定价理论（APT）假设资产收益率满足多因子模型。套利定价模型的优点之一是它能够处理多个因素，而资本资产定价模型就忽略了这一点。根据套利定价的多因素模型，收益与风险的关系可以表示为：

式中，β₁代表关于第一个因素的贝塔系数，β₂代表关于第二个因素的贝塔系数，依此类推。

13某公司去年的每股收益是0.2元，分红率是60%，新股票项目的期货回报率是20%，公司股票的beta是1.2。无风险利率是6%，市场组合的回报是11%。该公司股票的期望回报率是（　　）。（清华大学2012金融硕士）

A．10%

B．11%

C．12%

D．13%

E．14%

【答案】C

【解析】根据CAPM模型，股票的期望收益率为：R_S=R_F+β×(R_M-R_F)=6%+1.2×(11%-6%)=12%