【图谱1】辨识趋势，顺应趋势

趋势，它指代着自然界、人类社会的客观运行规律，具体来说，它广泛地存在于各个领域中。例如：我们说“君主制封建社会的灭亡是历史发展的必然趋势”，这里的“趋势”就指代着人类社会发展的客观规律；又如，我们说“人性化的教育模式取代填鸭式的模式是教育体制改革的一种趋势”，这里的“趋势”同样指代着一种客观规律，只不过它是关于教育体制发展的方向。趋势，它是一种客观规律，我们不能改变它，但却可以认识它。我们都明白一个道理：“美好的将取代丑陋的，进步的将淘汰落后的”，其实，这种思想完全可以用一个准确的术语来描述，这就是——趋势。

“趋势”基本思想

通过上面的讲解，相信大家对“趋势”这个术语不再陌生了。那么，在股票市场中，是否存在着反映其客观运行规律的趋势呢？答案是肯定的。早在100多年前，查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow，1851年—1902年）创设了道琼斯公司（Dow Jones and Company），道琼斯公司以发布反映股市运行情况的道琼斯指数而逐步闻名于华尔街，基于对道琼斯指数的研究，查尔斯以社论的形式阐述了股市中的趋势运行规律，但查尔斯的文章只是一些思想片断，并没有将其系统化。在查尔斯·亨利·道去世后，威廉姆·皮特·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继承了查尔斯·亨利·道的思想，并系统地论述了股市趋势运行规律，他们所著的《股市晴雨表》、《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。今天我们所接触到的道氏理论即是这三人共同研究的成果。

虽然道氏理论从诞生到至今已有百余年，但它的伟大思想到至今还闪着光芒，我们今天所学到的关于股市趋势运行的知识仍是以道氏理论为核心。道氏认为：市场的基本运动是以自然经济运动发展的客观规律为基础，是不可以被人为操纵的。这一原理是道氏理论的基础，也是市场分析的基础。

道氏理论首先给予我们的启示是，要从众多的投机事件中总结出的是市场中的规律，而不是抱怨市场是多么的不规范，要求政府、交易所如何如何。而当我们看见金融事件的时候，我们又能总结出什么？创新出什么？道氏理论的哲学思想，不仅让技术分析有了根基，而且还为整个技术体系带来了生命活力。任何一位投资者都会被道氏的深刻洞察力和极其深邃的哲学内涵所震撼，认真研究道氏理论的基本原理，可以从中吸取有益的营养成分。下面我们就结合道氏理论来学习一下关于股市“趋势”运行的规律。

股市运行的三个级别

道氏理论依据时间、级别将股市运行划分为三个级别：基本趋势（Primary trend，也称为主要趋势）、折返走势（Secondary reactions，也称为次级走势）、短期波动。

基本趋势就是我们常说的趋势，基本趋势通常持续一年、甚至数年之久，并会导致价格增值或贬值50％以上（注：原书为20％，但20％这个标准很显然不再适应当前的金融市场，笔者认为，50％是一个更好的测量标准）。基本趋势的最大特点就是：它有着明确的发展方向，不会轻易改变。依据运行方向可以将基本趋势划分为三种：上升趋势、下跌趋势、横向震荡趋势（也称为横盘趋势）。

折返走势是与基本趋势运行方向相反、中等规模的走势，它既可以是上升趋势中的回调走势，也可以是下跌趋势中的反弹走势。其持续时间从几周到几个月不等，但很少会持续更长的时间。

短期波动是价格在数个交易日内的波动，多受一些偶然因素的影响。

图1-1所示为同花顺横盘趋势、上升趋势示意图，图中的时间段为：2013年5月至2014年9月，图1-1的标注中，在这近一年半的走势中，此股经历了两种趋势，首先是2013年7月至2014年6月的横向震荡趋势，然后于2014年7月开始步入上升趋势，并且这种趋势仍在延续。

在这个时间跨度较长的走势图上，可以概观性地看到：一旦趋势形成，它的持续时间长、力度较大，一旦发现了趋势，就可以及时地追随趋势，在较长的时间内，可以保持既定的策略。

在这三种级别的运行中，道氏理论最为关注的是基本趋势，因为这一趋势不受人为操控影响，最能客观地反映股市的运行规律，基本趋势也是中长线投资者最为关注的，中长线投资者的操作理念很简单，但却极其实用且成功率极高，他们的目标就是在一个牛市的启动初期或行进途中买入并持股，然后一直持有到上升趋势终止、一个熊市开始的时候。对于中长线投资者来说，他们可以忽略基本上升趋势行进途中所出现的次等调趋势及短期趋势，在一个相对时间较长的跨度内来把握买卖操作。

上升趋势及下跌趋势的三个阶段

“基本趋势”这一概念只是宏观的一种描述，道氏理论在此基础上又做了进一步的拆解，将上升趋势与下跌趋势各分为三个阶段。

上升趋势的三个阶段是：筑底阶段（也称为多方力量积累阶段）、持续上扬阶段（入场资金力度不断加大、价格走势加速上扬的一个阶段）、冲顶阶段（市场陷入狂热、买盘开始趋于枯竭）。

下跌趋势的三个阶段是：筑顶阶段（也称为空方力量积累阶段）、持续下降阶段（卖盘不断离场、买盘无意入场，价格走势加速下跌的一个阶段）、探底阶段（市场恐慌至极，但做空力量已开始不足）。

以上是道氏理论总结出来的趋势运行各阶段，如果我们细心地观察一下近年来A股市场的潮起潮落，再结合以上关于趋势运行各阶段描述，就会发现，这种将上升趋势或下跌趋势划分为三个阶段的方法不仅贴近于股市的真实运行情况，而且也有助于我们理解股市、把握股市。

成交量检验趋势可靠性

成交量是一种重要的盘面数据，在结合价格走势的基础上，它可以很好地解释股市及个股的动力情况。道氏理论同样对成交量给予了足够的关注。道氏理论认为，成交量可以有效地验证趋势运行。实际情况也确实如此，在趋势运行的典型位置处（例如：底部区、上升途中、顶部区等），经常看到一些固定的量价配合关系。例如：上升途中出现的“量价齐升”、顶部区出现的“缩量滞涨”、底部区出现的“放量企稳”等，这些都是检验趋势运行情况的可靠信号。但是，值得注意的是，道氏理论强调的是市场的总体趋势，价格的运行趋势才是道氏理论最为关注的内容，成交量只是起辅助性的作用，当量价关系无法有效地解释股市的趋势运行时，我们还是应以反映趋势运行的价格走势为核心。

趋势的惯性与反转信号

“已形成的一轮趋势具有极强的持续性，在反转时会有明确的信号出现”，这既是趋势的最大特质，也是指导我们实盘操作的一条准则。依据趋势运行的这种特征，我们要做的就是顺势而为，而不是主观地臆断市场的顶部或底部。

事实证明，当上升趋势或下跌趋势出现后，绝大多数的专家、投资者对于顶部或底部的预期往往都与市场的后期表现大相径庭，之所以会这样，主要原因就在于市场人员陷入了主观臆断的迷局。当一轮趋势并没有发出明确的反转信号时，我们如何有能力提前预知顶部或底部呢？

据统计：市场中有95％的投资者运用的是主观化操作方式买卖股票，所谓的主观化操作方式是指在分析价格走势时以自己的感觉、喜好为出发点，没有通过盘面所呈现出来的数据去客观地分析价格的走势情况，这种主观化的操作方式也是绝大多数投资者出现亏损的原因。

理顺趋势的知识内容

通过上面的讲解，相信我们对股市中的“趋势”就不再陌生了。下面来做一下总结、将要点列于其中，这样可以形成一个关于“趋势”的思维框架：

首先，明确了“趋势”这个概念，在股市中它就是价格走势的中长期方向，并具体可分为三种：上升、下跌、盘整。

其次，上升趋势或下跌趋势均可划分为三个阶段，这有助于进一步把握趋势。

再次，成交量可以有效地验证趋势，但它却不是决定性的因素。

最后，也是最为关键的一点，趋势的最大特性就在于它一旦形成就具有极强的持续性，而且在反转时会有反转信号出现，牢记这一点是至关重要的，“顺势而为”的操作理念就是以此为依据的。在理解了“趋势”之后，就要进入实战，如何利用各种工具来识别趋势、把握趋势。

开拓思路——共振法则

趋势代表着股市的大起大落，而且，股市的大起大落往往是以非理性的方式呈现出来，仅从基本面这个角度是无法解释这种大规模波动的。江恩通过研究，发现物理学中的“共振”现象与股市的大起大落很相似，所以遂将其引入股市，这种类比的思维方式有助于开阔视野、而且在我们理解事物时往往能得到奇效，值得我们借鉴。下面首先结合一个例子来解释一下物理学中“共振”这个概念。

在第一次世界大战中，一队德国士兵迈着整齐的步伐通过一座桥，结果把桥踩塌了。就桥梁的本身负载能力而言，要远大于这队德国士兵的重量，但由于士兵步调整齐、节奏一致，结果大桥在这种齐力的作用下而倒塌，这就是共振的作用。

共振是指一个物理系统在特定频率下，以最大振幅做振动的情形。此一特定频率称之为共振频率。一般来说一个系统（不管是力学的、声响的，还是电子的）有多个共振频率，在这些频率上振动比较容易，在其他频率上振动则比较困难。假如引起振动的频率比较复杂的话（比如是一个冲击或者是一个宽频振动），一个系统一般会“挑出”其共振频率随此频率振动。产生共振的重要条件之一，就是要有弹性（从总体来看，这宇宙的大多数物质是有弹性的，大到行星小到原子，几乎都能以一个或多个固有频率来振动），而且当一件物体受到外来的频率作用时，它的频率要与后者的频率基本相近或者两者具有倍数关系。共振经常应用于音响领域上。当短频率与长频率出现倍数的关系时，就会产生共振。

回顾历史走势，可以发现：股票走势经常大起大落，一旦从低位启动，产生向上突破，股价就如脱缰的野马奔腾向上；而一旦从高位产生向下突破，股价又如决堤的江水一泻千里。这一现象正好可以借助于“共振”来解释，江恩的理解是：当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，令市场产生向上或向下的巨大作用。那么，具体来说，股票市场什么时候会出现共振呢？以下是江恩总结出的极有可能引发股市共振走势的情形：

（1）当短线投资者、中线投资者、长线投资者在相同的时间点上进行方向相同的买进或卖出操作时，将产生向上或向下的共振。

（2）当循环周期中的短周期、中周期、长周期交汇至相同的时间点时，将产生向上或向下的共振。

（3）当短期均线、中期均线、长期均线交汇至一点，且具备了相同的方向性时，均线系统将产生向上或向下的共振。注：低位区的均线系统往往会出现方向向上的共振点。此时，短期、中期、长期均线开始向下弯曲且交汇至一点；高位区的均线系统则出现方向向下的共振点，此时，短期、中期、长期均线开始向上弯曲且交汇至一点。

（4）当K线形态、量能形态、技术指标形态等多种盘面形态均发出相同的买进或卖出信号时，将产生技术面的共振点。

（5）当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时，将产生政策面的共振点。

（6）当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点。

图1-2所示为上证指数2008年5月至2009年7月走势图，股市于2008年10月开始见底，并在2009年出现了一轮颇为壮观的牛市行情，对于此轮牛市行情，如何深谙江恩的共振法则，是可以提前洞悉的。

图1-2中标注所示，在2008年10月之后，股市从消息面、技术走势面、基本面等多个角度都发现了买入信号，这就形成了一个完美的底部共振点，它所预示的也正是2009年的牛市行情。

量价交易要顺势

“顺应趋势才可轻松获利，逆势而为必定伤痕累累。”这是老股民的一句老生常谈，但对于从事涨停板交易的股民来说，由于采取了短线操作理念，往往并不关注趋势的运行情况。实践证明，这种做法完全是错误的。当股市或个股处于加速下跌阶段时，此时的涨停板更可能具有“诱多性”，而非“机会性”，个股也极难封牢涨停板，如果我们此时逆势操作涨停板，所冒的风险将要远大于预期收益。

股市中的获利讲究“顺势而为”，这种操作理念同样适用于涨停板，在好的趋势背景下操作涨停板，可最大限度地获取利润、规避风险，反之，“逆势而动”则将使我们处于一种极为不利的境地。好的理念是成功的必备条件，“结合趋势运行来决定是否操作涨停板”这是成功交易者必须牢记的理念之一。