2.2 资金时间价值

2.2.1 资金的时间价值概述

1．资金时间价值的含义

资金时间价值，又称为货币时间价值，应从两方面来理解：①将一笔资金用于某项投资，由资金的运动过程(生产经营过程)可以得到一定的收益或利润，即资金增殖。资金在这段时间内所产生的增殖，就是资金的“时间价值”。②如果放弃资金的使用权力，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价。在一定时间内因放弃资金使用而发生的这种代价或价值牺牲，就是资金时间价值。通俗地说，现在手中的一元钱，与将来取得的一元钱不等值，即使不考虑通货膨胀因素，现在的一元钱也比将来的一元钱值钱。这种价值差异是因时间推移而形成的，故称为资金时间价值。然而，钱不能生钱，货币本身并无繁殖能力。只有将一定数量的货币投入生产经营过程，使之转化为货币资金，经过购买生产要素和复杂的产销过程，新的价值才能被创造出来。如果一个企业用资金从事生产经营，则企业利润就是资金时间价值；如果一个企业用借入资金做生意，则要将利润的一部分以利息形式支付给资金所有者，这时，资金所有者因让渡资金而得到的利息即资金时间价值。事实上，股份公司的股东得到公司分配的股息、红利，债券持有者得到的债息，还有借款利息等，都是资金时间价值的具体表现形式。

综上所述，资金时间价值就是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。

影响资金时间价值的因素很多，其中主要有以下几点：

(1)资金的使用时间。在单位时间资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金时间价值就越大；使用时间越短，则资金时间价值就越小。

(2)资金数量的大小。在其他条件不变的情况下，资金数量越大，资金时间价值就越大；反之，资金时间价值就越小。

(3)资金投入和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金时间价值越大；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金时间价值越小。

(4)资金周转的速度。资金周转越快，在一定时间内等量资金的周转次数越多，资金时间价值越大；反之，资金时间价值越小。

总之，资金时间价值是客观存在的。生产经营活动中，要充分利用资金时间价值并最大限度的获得其时间价值，千方百计缩短建设周期，加速资金周转，节省资金占用数量和时间，提高资金的经济效益。任何资金的闲置，都会损失资金时间价值。

2．资金时间价值的度量

度量资金时间价值的尺度有两种：①绝对尺度，即利息、盈利或收益；②相对尺度，即利率、盈利率或收益率。利率和利润率都是表示原投资所能增加的百分数，因此往往用这两个量作为衡量资金时间价值的相对尺度，并且经常两者不加区分，统称为利率。

(1)利息

利息是利润的一部分，是利润的分解或再分配，它来源于劳动者创造的价值。对于投资者或资金出借者来说，利息就是因其推延消费或放弃其他形式的收益而得到的回报；对于资金的使用者或借款人来说，利息就是其使用货币而付出的代价。在工程经济分析中，利息常常是指占用资金所付出的代价或是放弃使用资金所得到的补偿。

利息的含义可以从狭义和广义两方面来讲。狭义的利息是指信贷利息，即借款者支付给贷款者超出原贷款金额的那部分金额。广义的利息是指一定时间内，资金积累总额与原始资金的差额，包括信贷利息、利润或净收益。其计算方法如下：

利息总额=资金积累总额-原始资金=本利和-本金

(2)利率

从经济学角度来看，利率的定义是从利息的定义中衍生出来的。也就是说，在理论上先承认了利息，再以利息解释利率。而在实际计算中，则恰恰相反，通常是根据利率来计算利息的。

利率就是在单位时间内所得到的利息额与原贷款金额之比，通常用百分数表示，即

式中，单位时间是指用于计算利息的单位时间，称为计息周期。计息周期可以是年、半年、季度、月、日等。在工程经济分析中，通常使用“年”作为计息周期。以“年”为计息周期的利率称为年利率，以“月”为计息周期的利率称为月利率，以此类推。