1.4 KDJ指标的空间划分

KDJ指标的计算由于采用了百分比，因此数值一定是被局限在0~100之间，并围绕着中轴线50来回地摆动。经过大量的数据统计发现，当KDJ指标曲线摆动到80这个区间时，此时往往对应着股价的波段高位，容易发生回落；当KDJ指标曲线摆动到20这个区间时，此时往往对应着股价的波段低位，容易发生反弹。鉴于此，当前市场上绝大多数证券分析软件都把80线和20线作为指标是否已经超买或者超卖的分界线。

1.4.1 空间划分

其实这也很好理解，KDJ指标的时间周期取值为9，即统计9天内的最高价、最低价和收盘价。倘若一只股票每天都在上涨，已经连续涨了8天，那么它很容易发生回调。此时跟踪价格的KDJ指标也早已经进入了超买区域，指标线发生回落也是极其自然的事。反过来，如果一只股票每天都在下跌，已经连续跌了8天，那么它也很容易发生反弹。此时，跟踪价格的KDJ指标也早已经进入了超卖区域，指标线发生反弹也很正常。

80线、20线和中轴的50线，它们将整个KDJ指标区域分解成四大空间，根据经验法则的统计，空间的区域划分具体如下。

● 强势多头：指标在80～100的位置。

● 正常多头：指标在50～80的位置。

● 正常空头：指标在20～50的位置。

● 强势空头：指标在0～20的位置。

图1-9所示是KDJ指标示意图，除了正常的三条指标线之外，图中还有3根较粗的水平轴线，从上到下分别是80线、50线和20线，我们就通过这3根水平轴线，对KDJ指标区域作一个空间上的划分。

TIPS：知道了指标的空间划分，当追踪股价的指标线运行到相应区域时，我们就能理解股价当前所处的位置，对股价的日后运行也有一个大致的方向判断。

除了对指标区域进行空间上的划分之外，这3根水平轴线其实还有更大的作用。

1.4.2 50线作用及交易含义

50线处在KDJ指标的中央，是指标的中轴线，指标中的K、D、J三条曲线其实都是围绕着它做高低摆动。此外，根据指标空间的划分标准，50线还是多空转换的分界，这就更加凸显了50线的重要。

TIPS：趋势有两面，即多与空，由下至上为多，从上而下为空，但无论是哪一面， 50线都是多空双方必争之地，也具有极强的交易含义。

多头在50线的动作，术语称为多头表态；空头在50线的动作，术语称为空头抵抗，下面我们就看看多空双方的表演。

先看多头表态。

空头一旦成势，股价势必会下跌，跟随股价变动的KDJ指标也必然向下回落。此时多头如果还想稳定盘面，不想将之前的胜利果实拱手相让，那么操盘的主力就必然会在50线一带组织起有效的反击，告诉场外的跟风盘，多头主力还在。此时， 50线就是多方的第一道防线，操盘主力一定要在这个地方发力。

图1-10所示是烟台冰轮（冰轮环境）（000811）2017年2月至2017年4月的日线图，同时也是非常经典的多头主力在50线位置发力的表态图。

图中文字和箭头指示的地方就是多头主力表态的地方。我们看到在图的左侧，股价曾有一段小幅度的拉升，随后空头肆虐，让股价连跌3天，KDJ指标中的D曲线刚刚击穿50线。此时多头主力如果没有作为，那之前连跌3天的K线就变成了三只乌鸦的经典头部K线组合，股价未来的下跌空间就会被打开，之前的升势也会被一笔抹煞。

50线是由多转空的分水岭，也是KDJ指标区间内正常多头区间与正常空头区间的转换处，多头要想继续做盘，就一定要在这个地方用盘面语言表态。我们看到，在图中上下箭头的指示处，多头毫不犹豫地拉出一根大阳线，一举扭转被动的局面，同时也发出无声的宣言：多头主力还在。

如果是一名经验丰富的投资者，又对KDJ指标有过深入研究，当看到这根K线时一定会很激动，因为多头主力又开始行动了，此时正是自己进场赚取利润的最好时机，未来的升幅至少会对等前面的升幅。

感兴趣的朋友可以打开图表自己观察，烟台冰轮这一段走势最低点在9.03元，图中多头表态的位置大概在10.7元附近，前面这一段升幅的空间如下。

（10.7－9.03）÷9.03×100%＝18.5%。

从图中可以看到，股价后面涨到12.5元，从多头表态开始，这段升幅如下。

（12.5－10.7）÷10.7×100%＝16.9%。

经过比较，我们看到两段升幅几乎差不多。

TIPS：前例是多头表态成功的例子，其实在实战中，有很多时候由于空头过于凶猛，多头虽然表态，但并不能成功扭转颓势，后面还是会被空头攻陷阵地，这就是多头表态失败。

图1-11所示是福耀玻璃（600660）2017年5月至2017年7月的日线图，同时也是典型的多头表态失败图。

图中标注得已经很明显，股价在拉升一段后，空头开始趁虚而入，将KDJ指标压低，并来到了下箭头所指的50线附近。面对由多转空的关键时刻，多头在上箭头所指处拉出一根中阳线，意图扭转不利局面。如果不懂KDJ指标精髓的投资者，看到这根阳线一定会很高兴，但此时空头气势已盛，第二日就用中阴线回击。我们看到随后两根小阳线是多头最后抵抗，可惜最后无功而返，股价开始持续走低。

欣赏完多头表态，我们再看看空头抵抗。

空头抵抗的意义与多头表态差不多，当盘面面临由空转多的那一刻，原来的空头肯定不会坐视不理，否则多头将气势如虹、乘胜追击。股票市场由于节奏较慢还好说一点，期货市场变化较快，一旦多空易手，盘面很容易形成一方扎空的走势，所以50线是空方必守的阵地。

与多头表态一样，空头抵抗也分两种，即抵抗成功与抵抗不成功，我们先看不成功的实例。

图1-12所示是华润三九（000999）2017年4月至2017年7月的日线图。

看懂了前面两个实例，这幅图就很好理解。借助多头前面连续4根阳线的攻击， KDJ指标线已经来到50线的关口，空头如果不做抵抗，阵地将拱手相让。于是我们看到上下箭头处空方用大阴线展开反击，迫使KDJ指标守50线关口。事实证明，这是空头的无效抵抗，多头化解攻势后，走出一段中级行情。

TIPS：多空一旦易手，得势一方绝不会轻易放手，必将追杀到底。

下面我们再通过一个实例，看一下空头抵抗成功的结果。图1-13所示是亚邦股份（603188）2017年5月至2017年6月的日线图。

在图中双箭头的左侧，股价有见底的迹象，KDJ指标也修复完成。照此发展，多头只要稍加准备，后续有可能发动更大的行情。这只股票的空头十分机警，趁着多头气势未成之际骤然发难，连续3根阴线将KDJ指标线打回原形，同时将股价打到了新低的位置。

通过这两幅图，读者可能已经了解KDJ指标50线的技术意义，这里有几点需要说明。

（1）由于KDJ指标中的J曲线与RSV值无关，所以J曲线在50线附近的变化意义不大，可以忽略。

（2）K曲线和D曲线相比较，D曲线更为稳定，所以技术上以D曲线为主，K曲线为辅。

（3）50线不是一个绝对值，40～60的区间都可视为50线的范畴，不可太过于拘泥。

（4）实战中一定要注意股价所处的位置，然后结合指标综合研判，这是KDJ指标发挥作用的基础。

1.4.3 20线作用及交易含义

20线位于KDJ指标的下半部分，是正常空头区间和强势空头区间的分界线。从指标的角度来说，指标线到了这里，说明股价前期已经下跌一大段了，后面即将进入超卖阶段。但也正是这个阶段，才是股价加速下跌进而触底的时候，这也是指标线产生低位钝化的原因所在。因此20线从多空的角度来讲，意义是不一样的。

● 多头：20线是多头最后的防线，一旦失守，股价在后面可能会加速下跌。

● 空头：20线是空头的第一道防线，若不抵抗，多头会继续挺进，直逼50线多空分界点。

无论是多空哪一方，实战中单凭意愿是远远不够的，主要还是靠实力说话，因此成功与失败的概率各占一半。考虑到本书的篇幅，我们就不一一举例，只选取两个典型的实例帮助大家理解一下。

图1-14所示是郑州商品交易所郑棉1709期货合约的日线图，时间截止到2017年7月17日。

郑棉1709合约，就是该份期货合约于2017年9月到期，合约到期后，交易所会根据多空双方手中还未平仓的合约单，进行棉花现货的交割。

之所以选用期货合约图而不是读者常见的股票图表，一方面是因为这幅图很经典，另一方面也是想对读者说明，KDJ指标最初就是在期货市场中应用的。

TIPS：正因为期货市场可以进行多空双向交易，故而多空双方的角逐表现得才更加淋漓尽致。

从图中可以看到，郑棉1709期货合约从16540的高点一路向下，空方力量经过两个波段的宣泄后，将指标线从高位打压到了20线附近，触及多头最后的防线。正是在这个关键位置，多头组织力量展开反击，拉出一根中阳线，意图挽救局面。

后续结果暂且不论，我们只需理解，多头主力为何在20线这个位置而不是其他位置展开反弹，通过这一实例就足以说明20线位置的重要。

我们再来看另一个经典的图例，它同样来自期货市场。图1-15所示是郑州商品交易所甲醇1709期货合约的周线图，时间也是截止到2017年7月17日。需要说明一点，甲醇期货是夜盘交易品种，即可以在晚上交易，这一点大家可以从图表右下侧的交易时间看出来。

这是一幅空头防守第一道防线即20线的经典图例。在图中双箭头标示处， KDJ指标中的D曲线即将由下而上穿越20线，这表明经过前期的大幅下跌，多头积蓄的力量已经足够化解空头的攻势，这也是箭头前面有一根中阳线的原因。

TIPS：读者不要忽略，可以反映中期趋势的周线图，有很强的技术意义。

我们看到空头随后利用20线做最顽强的抵抗，连续两周做出周阴线，妄图将多头攻势扼杀在萌芽中。由于空头力量在前面的走势中已经消耗殆尽，因此后面多头主力还是占了上风，但不能否认的是，20线在多空双方的争斗中重要性已经不言而喻。

这两幅图都很经典，希望大家能好好体会。我们举的两个实例，无论是多头还是空头，在这两幅图中都是抵抗失败的，至于成功的案例，读者可以自行寻找案例学习。

通过上述实例，相信读者已经了解了KDJ指标20线的技术意义，这里有几点需要注意。

（1）由于KDJ指标中的J曲线与RSV值无关，所以J曲线在20线附近的变化意义不大，可以忽略。

（2）K曲线和D曲线相比较，D曲线更为稳定，所以技术上以D曲线为主，K曲线为辅。

（3）相对而言，20线由于处在指标低位，因此对于空方有较大的技术意义。由于此时股价下跌较多，对于多方而言，抵抗的意义开始减弱。

（4）实战中一定要注意股价所处的位置，然后结合指标做综合研判。

1.4.4 80线作用及交易含义

80线和20线的位置相反，处在KDJ指标的上半部分，是正常多头区间和强势多头区间的分界线。从摆动的角度来说，指标线到了这里，说明股价前期已经上涨一大段了，即将进入到超卖的阶段。但也正是这个阶段，在加速赶顶的过程中股价往往上涨得更为猛烈，这也是指标线产生高位钝化的原因。从多空的角度来讲，80线的意义也非同凡响。

TIPS：80线是多头的第一道防线，若不抵抗，空方会继续挺进，直逼50线多空分界点；80线也是空头的最后防线，一旦失守，股价在后面有可能会加速冲顶。

与20线一样，多空双方在这个位置的较量，其成功与失败的概率同样各占一半。成败与多空如果全部讲解，占用篇幅太大，我们同20线一样，只选取两个典型的实例帮助大家理解一下。

图1-16所示是中文传媒（600373）2017年5月至2017年7月的日线图。

从图中可以清楚地看到，多头在之前的行情中已经大获全胜，利用两个波段推高了股价。此时，KDJ指标中的D曲线刚刚突破80线，看起来形势一片大好，局面正由正常多头空间向强势多头空间演变。但空头不甘心失败，在图中上下箭头标注的位置，依托80线最后的防线，做出了空头抵抗的动作。我们可以看到，空头利用多头跳空高开冒进的破绽，当天就展开还击，让K线收出长长的上影线，随后又连续3天让股价收出阴线，如果后面没有发生多头股价加速赶顶的动作，当时的K线看起来就像是一个头部，股价随时有见顶的可能。

看过空头在80线顽强抵抗的实例，我们再看一下上证指数在80线初次抵抗的场景。

图1-17所示是上证指数（999999）2016年11月至12月的日线图。

从图中可以看到，上证指数在之前的行情中由于升势过急，造成KDJ指标已经连续在高位运行，并导致指标高位钝化。

TIPS：为了凸显KDJ指标高位钝化这种现象，这里我们用字母“S”予以表示。

从图中连续出现的字母“S”看出，指标高位钝化已经连续多日了。这种现象下，要么主力奋力再拉一波，要么就是股价极容易就地见顶。在图中双箭头标示的前一天，空头已经发起试探性进攻，收出一根高点和低点都逐渐下移的阴线。此时，多头不愿失败，利用80线这一关卡，在箭头处收出一根阳线，做最初的抵抗。

多空双方是对手盘，一方如果发力，必然诱发另一方更加发力。本例就是如此，多头高位发力后，空头直接反击让指数K线收出阴线，接着更诱发了后面的跳空低开，给多头致命一击，从而让指数波段见顶。

通过上述实例，相信读者已经对KDJ指标80线的技术意义有所了解。

（1）由于KDJ指标中的J曲线与RSV值无关，所以J曲线在80线附近的变化意义不大，可以忽略。

（2）K曲线和D曲线相比较，D曲线更为稳定，所以技术上以D曲线为主，K曲线为辅。

（3）相对而言，80线由于处在指标高位，因此对于多方有较大的技术意义。由于此时股价上涨较多，对于空方而言，最后的抵抗意义已经不大。

（4）实战中一定要注意股价所处的位置，然后结合指标做综合研判。

失败与成功是相对的，这里只是举了两个抵抗失败的例子，至于成功的案例感兴趣的读者可以自行寻找学习。

1.4.5 0线和100线的作用

目前市场上各大券商为投资者提供的证券分析软件中，关于KDJ指标几乎都是三条曲线和一些模糊的水平轴线，这就影响了指标的使用。为了说明问题，我们先通过技术手段，让0线和100线在指标上显现出来。

图1-18所示就是0线和100线显现后的KDJ指标图。需要注意的是，为了不影响效果，我们这里把原来的50线、20线和80线去掉了。

KDJ指标中，0线和100线一个在天上，一个在地下，是指标的两个极值，也是K、D曲线不可逾越的天堑。但J曲线不同，它将K、D曲线差值放大2倍的特点使得它得以成功穿越0线和100线。如果说在50线、20线和80线中J曲线没有用武之地的话，那么0线和100线就是专属于J曲线的表演舞台。

TIPS：KDJ指标中0线和100线与J曲线的结合有什么作用呢？四个字，抄底逃顶。

在KDJ指标中，J曲线与0线的结合主要用来抄底。

底的范围很宽泛，可以是历史大底，也可以是波段底部，无论哪一种，J曲线结合0线都做得很好。

我们看最近的实例，图1-19所示是一幅上证指数的周线图。

相信大家已经看得很清楚，上证指数从5178的高点一路向下滑落，直到2638点才止住颓势，随后连续用5个波段展开反弹行情。在这5个波段行情中，其中4次的底部都发生了J曲线自下而上穿越0线的现象，概率达到80%。大家若是仔细观察图中双箭头标示处就会发现，每一次J曲线自下而上穿越0线时，几乎都是波段的低点，0线的作用毋庸讳言。

我们再看一个股票的实例。图1-20所示是2017年上半年行情中最耀眼的明星股——贵州茅台的周线图。

2017年上半年的行情可以用一个词来形容，那就是“冰火两重天”。在绝大多数中小盘股票经常发生“闪崩”行情、绵绵向下探底的时候，以贵州茅台为代表的大市值股票则牛气冲天，上演了“大象也能跳舞”的好戏。

我们从图中可以看到，每一次KDJ指标中的J曲线发生自下而上穿越0线的现象，在相近的时间内，贵州茅台都见到了一个相对的底部。也正是这3次主力的演出，才成全了贵州茅台从153.24元上涨到478.21元的完美表演。

TIPS：需要说明的是，J曲线自下而上穿越0线寻底的功能，至少要在周线级别的图表中应用。

由于2倍的差值放大，J曲线本来就是KDJ指标3条曲线中变化最频繁的，加上日线周期同样是时间周期中变化最快的，所以在日线图上，J曲线结合0线寻底的作用将大打折扣。

知道了J曲线与0线结合抄底的作用，那么自然就会明白J曲线与100线结合的作用。是的，二者结合主要用来逃顶。

相较于股票市场，期货市场由于有杠杆的作用，可以将收益和损失成倍地放大，因此也更加凶险，这就要求期货市场参与者如果想要生存，首先就要对多空的方向判断正确。KDJ指标之所以会先在期货市场流行起来，进而影响到股票市场，就在于它有独特的抄底逃顶的功能。

图1-21所示是郑州商品交易所锰硅1709期货合约的周线图。

期货合约由于交易时间普遍较短，又不是连续的，所以给投资者纠错的时间很少，一旦信号出现，要坚决地执行。图中可以看到锰硅1709主力合约自上市后一路高歌猛进，多头势如破竹，但在双箭头标注处，却发生了KDJ指标中J曲线自上而下穿越100线的现象，此时周K线图上也收出一根阴十字星。我们看到空方主力随后毫不留情，一鼓作气连续拉出周阴线，将多头彻底歼灭。如果不能及时有效地识别J曲线结合100线发出的见顶信号，随后又未能及时止损，这样的跌幅爆仓是必然的结果。

TIPS：期货市场一旦看错方向又未能及时止损，爆仓是常有的事，因为多空双方一旦发力，几乎没有停手可能，招招致命。

股票市场的投资者或许对爆仓没什么概念，但期货投资者都清楚，一旦爆仓，就意味着你已经血本无归，几乎可以宣告破产了。

在股票市场上，J曲线结合100线发出逃顶信号的经典案例首推上证指数6124点的历史大顶，我们在这里欣赏一下。

图1-22所示是上证指数的周线图，图中的6124点相信每一位投资者都会永远铭记，因为这是中国股市到笔者写本书为止所能达到的最高位置。

6124点是众多股民心中永远的痛，自高点滑落后，指数一直跌到1664点才止住脚步，无数财富也因此灰飞烟灭。能不能在第一时间有效识别这样的历史顶部呢，我们从图中方框框定的位置就能看出端倪，在方框左侧的K线，KDJ指标中的J曲线已经在第一时间下穿100线，发出了指数见顶的信号。而图中右侧的K线，指标通过高位死叉的方式再次提醒了大家。只可惜对于这样的信号大家并不熟悉，因此也就错过了最佳的逃命机会。

利用J曲线与100线相结合的技巧逃离顶部的实例还有很多，这里就不过多举例，大家如果感兴趣可以自行寻找学习。相信经过学习，你对这种技巧理解得会更加深刻。

TIPS：同抄底技巧一样，J曲线由上而下穿越100线逃顶的技巧，至少要在周线级别的图表中应用，至于原因，与抄底理由大体相同，这里就不再赘述。

多空的角逐在50线、20线和80线这些关键地方表现得最为明显，至于抄底、逃顶等具体技巧在0线和100线也有很好的应用，这些都是KDJ指标实战中的精髓。遗憾的是，这部分知识目前市场上少有人知，绝大部分散户投资者从未关注到这个方面，市面上的学习资料也很少提及这一领域，大部分的目光都放在了指标线的应用上，这未免让人感到遗憾。指标线的应用固然重要，但本章技巧也不可偏废，希望本书的读者能够深刻体会笔者的苦心，倘若这些实战技巧能对你有所帮助，那就可以达到双赢的目的了。