1.3 认识大盘指数

股票市场是一个整体，个股的走势虽然具有一定的独立性，但是它也难以脱离这个股市整体的影响。参与股市交易，我们不能孤立地看待个股，要把它放在同板块、同类题材股、整个市场中不同的范围内来分析。这样才能更好地了解个股波动、把握其运行轨迹。

1.3.1 指数与板块概念

所谓“指数”就是反映某一范围内全部股票综合走势情况的指标。例如，对于在上海证券交易所（以下简称上交所）上市的全部股票来说，有上证综合指数（以下简称上证指数）来反映这些股票的综合走势情况；对于在深圳证券交易所（以下简称深交所）上市的全部股票来说，有深圳成份指数（简称深圳成指）来反映这些股票的综合走势情况。板块指数反映的则是这一板块的整体走势情况。

大盘指数与上证指数

“大盘”只是一种通俗的说法，我们所说的“大盘”其实就是指股市这个整体，大盘指数也就是反映股市整体运行情况的一个指标。通过大盘指数，我们可以一目了然地看清股市的整体运行情况。

在国内股票市场中，全部上市公司都集中于上交所与深交所这两家交易所。上交所与深交所是股票发行、交易的集中地。在编制指数时，是以交易所为单位编制的。由于上交所中的大盘蓝筹股更多，在此上市的企业规模也往往更大，所以上交所全部股票所构成的这个整体更能代表国内股市的整体表现，而上证指数（也称为上证综合指数）自然也就成为了体现股市整体运行的大盘指数。

板块的划分

所谓的板块，就是同类个股的集合，常见的划分依据有三种，即行业、区域、题材。例如，对于隶属于同一行业的个股来说，有行业板块，如银行板块、通信板块、机械制造业板块、医药板块等；对于隶属于同一地域的个股来说，有地域板块，如新疆板块、上海板块、海南板块等；每个板块都有应的指数来反映这一板块的总体运行情况。

指数的计算

计算指数时，涉及计算方法和样本空间两个方面。一般来说，指数的样本空间既可以是其所描述市场范围内的全部个股，也可以是其所描述市场范围内的一部分个股（这些个股可称为成份股）。

指数的计算方法主要分为两种，一种是算术平均法，另一种是加权平均法。所谓算术平均法就是仅以股票价格为考虑因素，而不考虑股票的股本规模；加权平均法是在考虑个股股本规模的情况下，依据个股股本的大小分别赋予不同的权值，从而让这些股本不同的个股在指数中所占的分量也不同。加权平均法较为科学合理，得到了广泛的推广使用。

上证指数的计算

上证指数采用加权平均法进行计算。在这种计算方法中，上交所中的每一只个股都被包含了进来（这代表指数的样本空间为上交所的全部个股），而且在计算时，既考虑股票价格，也考虑股本大小。每一只个股依其股本大小而具有一定的“权重”，股本越大，则“权重”越大，对指数的影响力也越大。

1.3.2 认识指数分时图

在股票行情软件中，输入代码“03”可以调出上证指数走势图，输入代码“04”可以调出深证指数走势图。一般来说，我们只需关注上证指数即可。

如图1-6所示，在上证指数的分时图上，可以看到两条指标线，一条是上证指数，另一条是上证领先指数。两者的计算方法不同，其运行轨迹也往往不同步，需特别注意。

上证领先指数与上证指数的区别

上证指数采用加权平均法计算，因而股本大的个股对其影响力就大，能更好地反映出大盘股的走势；上证领先指数采用不加权的计算方法，在这种计算方法中，一只股票的股本大小无关紧要，而它的股价才是最重要的。由于中小盘股票的股价相应较高，所以这一指数能更准确地反映出中小盘股的走势。

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1.3.3 指数的波长与波幅

看指数与看个股有所不同，个股的表现更需关注特定的分时形态，而指数代表着市场的整体表现，是一种平均值的处理结果。为了更好地了解多空力量交锋情况以及对比格局，我们有必要了解指数的波长与波幅。

波长与波幅

波长是指价格完成一轮完整的波段行情所需要的时间。波幅是指价格在振荡过程中偏离平衡位置的最大距离。在指数分时图中，对于细微的波动，可以忽略，我们应关注较大波段的波长与波幅，以此来做出相应判断。

观察大盘指数分时图中的波长与波幅情况，我们就可以更好地了解多空力量整体对比结果。由于这是一个平均处理结果，所以不易受个别大资金进出的影响。仅从短线角度来讲，它可以预示大盘的近期表现。如果将波长与波幅应用到K线图上，它还可以向我们指示趋势运行情况。

指数的波长、波幅分析方法

如图1-7所示，在上证指数2017年2月8日的分时图中，全天走势可以划分为3个大段，分别为A段、B段、C段，其中，A段为下跌，B段为整理，C段为上涨。这样，当日的多空情况就可以通过对比A段与C段来分析了。

A段的下跌时间短、幅度小，而C段则从午市前一直持续到收盘，且波幅也较大，考虑到B段的中间过渡阶段及指数近期内处于稳健、缓慢攀升之中，将全天的3个波段走势连贯起来，我们可以这样理解：早盘开盘后，由于有一定的获利盘出逃，从而造成了指数的短暂回落，但回落幅度小、持续时间短，说明获利抛压不重；在经过早盘的企稳、整理之后，多方再度发力并明显占据了主动，这种优势一直持续到收盘。

综合分析的结果是：在图1-8中，多方仍旧牢牢占据主动，短期内市场仍然可以看涨做多，操作中，短线交易上的大盘风险很低，可以买入。

图1-8标示了图1-7所示的次日大盘走势，图中划分的4个波段，A段的上涨明显强于B段的回落，而D段的上涨也强于C段的回落。这表明仍是多方占优的一个格局，短线上，大盘指数仍然看涨。这也印证了我们上一个交易日的判断。

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1.3.4 两种指数的分化

上证指数与上证领先指数不仅是计算方法的不同，它们也反映着市场的不同运行特性。上证指数的运行既是股市整体的表现，也是权重股的平均效果；上证领先指数则代表着中小盘股的表现。一般来说，由于权重股与中小盘股在运行上的趋同性，两者盘中轨迹较为接近，只是幅度上略有偏差。但是，当股市运行在关键点位时，特别是中短线的高点、低点时，若两者在走势上出现了分化，则表明市场节奏的转换，很可能预示了走向的折转。

强弱异步

根据上证指数与上证领先指数在盘中的波动幅度情况，我们可以了解到当前的市场运行格局，是大盘权重股为核心，还是中小盘个股更受青睐。

图1-9为上证指数2017年1月17日的分时图，如图中标注，在盘中的反弹上涨波段，上证领先指数明显强于上证指数。这说明当前的市场热点在中小盘个股身上，大盘股则属于滞涨的类型。在了解了这种市场格局后，短线参与的品种应以中小盘股为首选，尽量规避大盘权重股。

方向背离

在阶段性的高点，特别是指数中短期内涨幅相对较大的位置点，随着获利盘的增多，市场强弱格局很可能出现转变。此时，我们应密切关注两种指数在盘中是否出现了分化。

当上证指数与上证领先指数走势出现明显分化时，如果此时的大盘正处于一波涨势后的高点，或是一波跌势后的低点，则多是短期内的走势将反转的信号。此时，我们应做好高抛或低吸的准备。

所谓的分化有两种表现形式，一种是盘中运行方向的背离，另一种是盘中的相差幅度较大，其中，尤以方向上的背离最准确。

如图1-10所示，在上证指数2016年11月25日的分时图中，两种指数出现了方向上的明显背离，图中标注的“A：上证指数”与“B：上证领先指数”，它们在这个相同的时间段内，运行方向正好相反，上证指数向上扬，上证领先指数则跳水。

两种指数的分化不仅成功预示了随后的盘中大跌，还成功地预示了随后的中短线下跌，且跌幅极大，指数几乎回到了这一波上攻行情的启动位置点。

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