引 言

对外直接投资是一个国家或地区融入国际经贸体系的重要途径。改革开放以来，随着综合国力持续增强、对外开放水平不断提升，我国内地对外直接投资呈现迅速发展的态势。2013年，内地对外直接投资流量为901.7亿美元，比1984年增长671.9倍，年均增长24.2%，增速高于全球平均水平12.3个百分点；占全球对外直接投资流量规模的比重为6.1%，比1984年提高5.8个百分点。目前，内地对外投资规模在发展中国家和新兴经济体中居首位，在世界各个国家和地区中位居第三，仅次于美国和日本。

我国内地对外投资规模的迅速扩大及其在全球地位的不断上升，引起理论界和实务界的广泛关注，成为国内外学术界研究的重点领域。目前，国内外学者在这一问题的研究主要集中于内地对外投资的动因、区位、效应等方面。在动因的研究方面，Cai（1999）、刘阳春（2008）等学者运用国际生产折中理论、垄断优势理论来探讨我国企业对外直接投资的动机，认为中国企业对外投资的动因既包括应对国际竞争压力、适应全球发展战略等外部因素，还包括开拓海外市场、寻求战略资源、学习先进技术等内部因素。在区位的研究方面，程慧芳（2004）、Buckley et al（2007）、李猛（2011）等学者从东道国经济特征的角度来探讨我国企业对外投资的区位选择，认为东道国的距离、市场规模、资源禀赋、贸易联系等因素，对吸引我国直接投资具有正向作用；Kolstad & Wiig（2009）、王建（2011）等学者则从东道国制度层面来考察我国企业对外投资的区位选择，认为东道国政治稳定、市场经济限制等制度环境也是影响我国企业对外投资区位选择的重要因素。在效应的研究方面，已有文献主要从贸易、技术、就业、产业等角度研究对外直接投资对我国产生的经济效应。项本武（2007）、刘明霞（2010）等学者的研究发现，我国对外直接投资的发展对出口贸易、全要素生产率、经济增长等方面产生了显著的促进效应。

作为内地联系国际市场的主要桥梁，香港是内地企业“走出去”的重要平台和最主要的投资目的地。截至2013年末，内地对香港非金融类直接投资金额累计为3619.5亿美元，占全部非金融类对外直接投资总额的比重为68.9%。为此，研究内地对香港直接投资的动机、进入模式、布局特征等问题，对于总结内地对外直接投资的发展规律具有重要意义。然而，受到资料难以收集、数据统计不完整等因素的影响，目前学术界关于内地对香港直接投资的研究成果不多、探讨不够深入。鉴于此，本文将基于20世纪90年代以来的数据，深入分析内地对香港投资的背景与动因，总结内地对香港投资的演进历程与布局特征，并运用计量方法实证分析内地对香港投资的经济效应，在此基础上提出扩大内地对香港投资的对策建议，以期为我国制定对外直接投资战略提供参考依据。