第1章 前言

早已誉满全球的“股神”沃伦·巴菲特,被誉为“当代(也许永远是)最成功的投资者”。沃伦·巴菲特11岁便投身“股海”,从100美元起家,迄今个人财富已逾数百亿美元。他以世界顶尖投资人的身份和令人难以企及的财富创造能力,赢得了世人的盛赞和追捧。

2014年3月7日,有媒体引述伯克希尔哈撒韦公布的文件报道,巴菲特已经将他掌管的这个商业帝国中的保险业务在债券上的资产配置减少,目前处于10年以来的最低水平。野村证券的分析师克里夫·加兰特说:“巴菲特正在试图最大化总体回报。相比现金和持有的债券,他在股票上看到了更多机会。”

沃伦·巴菲特曾说,低收益率意味着保险商和其他债券投资者拿着“浪费的资产”。为了对抗这种情况,他常常通过私下的交易获得更高收益率的证券和附加的股票。巴菲特在继续进行着并购交易,并对铁路和能源公用事业进行投资。

贵为世界首富,巴菲特身上总笼罩着一层神秘色彩。比如,他喝着百事可乐却投资可口可乐;比如他从不举行会议,也不常给分公司的CEO打电话;比如,他没有手机,办公桌上没有电脑,下班之后就回家。

那么,这个看起来简单到纯粹的人,这个宣称在死后50年仍能产生影响的人,这个一举手一投足都牵动华尔街,乃至影响全球市场走势的人,为何总能在投资上获得远远高于市场平均报酬率的报酬?

巴菲特在一次回答听众“您投资的成功秘诀是什么?”这个问题时说:“两个原则最重要:第一,把股票投资当做生意的一部分;第二,确立安全边界。”也许有的人认为这个太过于公式化,那就听听巴菲特在一部动画片中教孩子们投资糖果业的简单有趣的表述——

他问:“孩子们,你们认为糖果生意怎么样?”

孩子们答:“每个人都喜欢糖果!”

“现在我们有一定的根据了。这一条就符合好的投资项目标准,很重要。”巴菲特说。

随后,动画中的巴菲特作了一些关于糖果业发展的解释。他说制造糖果的工艺不会随着时间的推移而发生重大的变化,所以在制造工艺上不需要持续升级改进。重要的是如何创立自己的品牌,使人们对其产生依赖性。因为当一个人从感情上对某个品牌产生依赖时,不但很难改变,而且还会传递到将来的几代。这种投资理念被称为“持久竞争优势”。

在动画片中,巴菲特鼓励孩子们投资糖果业,而在现实生活中,他也是这样做的。

想必大家都吃过“箭牌”口香糖吧?巴菲特做的就是支持玛氏收购了美国“箭牌”糖类有限公司,使“箭牌”成为世界最大的糖果厂商,其产品已覆盖了全世界150个国家。在他看来,“箭牌”就是动画片里所说到的“可以被传递几代的品牌”。

也就是说,巴菲特的投资理念和其采用的策略手段,并不如我们想象的那样神秘,或者生涩难懂。中国古人说:“大道至简。”真正伟大的智慧,总结出来其实都很简单,都很容易理解,其所运用的通常都是一些事物发展的基本规律。就如面对一道数学题,冥思苦想了半天也没结果,而当你翻开答案中给出的计算原理,瞬间就会恍然大悟——原来并不难。投资的道理也是一样。

曾有人说,如果一个人在巴菲特开始创业的时候就交给他1万美元,那么到了21世纪,这个人的这笔钱就会变成2亿多美元,他就成了绝对的超级富豪了。如今,这个假设对我们已没有任何意义,我们永远失去了这个机会。但我们仍然有机会向他学习,以增长自己的投资智慧。

那么,作为普通的投资人,该如何从巴菲特的投资历程以及他的成长背景中获益呢?或者更为具体的问题就是:遇到“牛市”怎么办?遇到“熊市”又该怎么办?如何避免投资中的陷阱?如何实现财富“滚雪球”的效应?而这也正是大家研究和学习巴菲特的目的。

2010年,巴菲特在一年一度的《致股东的一封信》中重申了自己成功的“秘诀”。其中,他总结了“大家都抛时我买进”、“大家都买时我不买”、“价值,价值,价值”、“理解你所持有的东西”、“别被高增长故事愚弄”、“防守好于进攻”等几条原则。

《巴菲特投资课》通过系统学习巴菲特在各种场合对自己成功投资所做出的归纳和总结,以及他几十年来在投资上所运用和实践的方法,为读者整理出了八条简单有效、利于掌握、易于仿效的最有价值的投资理念,以飨读者。