■ 泡沫汇率

中国最大的泡沫是汇率泡沫，因为人民币的汇率不真实，就像是经济适用房，限购的，你能够说经济适用房的价格就是商品房的价格？

人民币汇率没有国际化，但是实体经济已经国际化了，鞋和脚不匹配，就要出毛病。美国人和中国人都已经看出问题了，只不过，不知道如何处理。有权决定的不表态，没权决定的乱发言。

由于人民币汇率扭曲，世界上大宗商品价格如果是做空，很有可能被人民币买家一扫而光，因为人民币确实不值那个汇率。外贸需要稳定的汇率，但为保稳定汇率，大量印钞收购外汇，导致放弃币值稳定，是不是有利？天知道。

欧洲坚持保证币值稳定，尽可能不印少印，所以出现了高失业和经济下滑，房价也比较稳定。美联储是央行的指挥棒，我们不搞市场汇率，而是搞控制汇率，人民币对美元是基本锁定的模式，于是，美联储多印，我们就多印，美联储少印了，我们也就少印了，否则汇率就守不住了。

但是，如果欧洲也开印了，那人民币就苦了，跟着印的可能性极大，否则汇率就完蛋了。汇率的重要性很多人不懂，汇率决定了一个国家的经济结构，不能轻易变更，否则造成的损失是极其严重的。

那为什么美元、欧元都可以印？因为这两个货币是全世界流通的硬通货，他们印了，是摊到全世界的物价水平上。人民币只能在国内水涨船高，出国了人民币是没用的。美元在非洲小镇也管用，人民币做不到。

美国卡准了人民币的命脉。美联储控制美元汇率，人民币印钞越多，你的出口价格越高，到最后你自己也受不了。人民币汇率形成机制，陷入两难。一是放开，把资本外逃的闸门彻底打开；二是不放开，那么美国逼迫人民币无休止升值，直至出口结束；三是既不放开，又要保护出口，政府须大力保护中小企业竞争力。

人民币对美元汇率升值，原因是涌入的美元太多了，美国施压，银行也考虑国内M2不能过分膨胀，只好升值了。欧美是降息，中国因为房价涨、物价涨，可能被迫升息，这又加大了息差套利盘，出口真惨了。

人民币升值对进口企业打击也大，比如今天进口了1万美元的电线，实际花了6.25万元人民币，电线还在仓库里面，人民币升值了，你原来的东西就只需要6.2万人民币就可以买到了，未卖先亏，直接悲剧。

美国印了大量美元，但不在美国国内流通，拿美元到中国买东西，进口中国的便宜物资，平抑美国物价。中国出口，国内物资和劳动力越来越少，由于外汇不流通，换成人民币后，人民币在国内越来越多。东西少，票子多，物价涨，加息又增加企业融资成本，进一步推高物价。票子毛了，大家买房保值，推高房价。

中国经济结构需要调整，最大原因是资本只进不出。在日本，安倍大印钞，日元贬值，CPI、利率接近于0，但日本物价不涨，投资不增加。为什么？因为日元是国际货币，跑到高收益国家去套利了。现在全球利率高、汇率强、房价猛涨的国家是最适合日元的，是谁呢？大家都知道。日元进来后换成了人民币，人民币是内部货币，出不去，于是高压锅越烧越热，不好受。美元也是这样。

人民币这个高压锅，由于低利率货币绵延不断地持续高压涌入，越烧越热，必须放出点水蒸气降压。但是谁也不敢放，一旦放个出气口，大资本、大民企、高利贷和炒房客呼的一下全跑了，留下一大堆高贷款的房子，厂也不开了，一地鸡毛。

内地M2超过美国了，火越烧越旺，容器压力越来越高，找不到出气口。放开资本输出，让富人带着美元去美国买别墅，很快汇率就平稳了。现在通过印钞接盘QE，硬吃下去，人民币泛滥，涌向楼市，房价和租金暴涨，实体经济陷入高成本泥潭，买单个普通番茄3～4元。如果欧美日韩继续印钞，加大货币投放，那么人民币政策只能守住一样，房价或者出口，二选一。除非玩数字游戏，自欺欺人。

那人民币对美元多少汇率是合理的？美国人的看法是1∶5，打个折扣，最少也是1∶6。如果工人工资近几年不涨，还可以勉强支撑几年，现在工人工资涨到这个程度了，也就是最后扑腾两下了，该干吗干吗去吧。还有余钱怎么办？恭喜你，买套上海中环内的新房，享受一下人生。

由于资本管制，中国人手里的美元不能花出去，所以美国人无所谓汇率，就算是1∶2又如何？居民和小企业有美元，只能存在中国银行。中国银行拿着美元只能去买美国国债和两房垃圾债。你要是买石油，立即涨三倍。所以中国的资本管制把自己捆住了，居民也得不到好处。一切违背市场规律的管制，都有漏洞。比如你出国能够带多少美元是合法的？5000美元，也就是3.2万元人民币。你看美国房价低，但你想在美国买个房子，有没有合法渠道？没有。只能是通过违法的地下钱庄，这就是资本管制。

我问过在香港买房子的内地居民，钱是怎么出去的？悄悄夹带出去的，也有被查到过的，罚了几万元。很多人在澳门赌场一掷千金，钱是怎么出去的？你看一下黄光裕的判决书就知道了。大赌客在澳门不需要带现金的，输赢记账，境内结算，然后由地下钱庄进出。

1997年香港遇到索罗斯，房价暴跌七成。为什么？因为香港是联系汇率，把港币拿去稳定汇率，买入美元了，结果房地产市场缺乏港币，香港又不敢印钞（印钞意味着汇率失守），眼睁睁看着房价一路下滑，直坠谷底。我们无所谓，大不了印钞，人民币贬值，还有利于出口，只不过你的存款毛了。

但现实情况是，经济不好，人民币还在被迫升值。全世界的华人、港澳台，把天量资金汇入国内，由于近几年人民币对主要货币都在升值，只赚不赔；理财产品的利息5%～6%，远远高于其他国家地区；房价三年涨一倍，招来了套利资金。与此同时，央行严控外汇出境，每人只能带5000美元出去。进多出少，不涨才怪。

私底下，几个同行都认为，人民币不值现在的美元汇率，估计1∶7都是占便宜了。但现在美元恨不得你直接升到1∶5。因为美元不担心，外汇局替美联储尽心尽力地看门，严防死守，杜绝大额人民币换成美元跑出去。美元想，反正人民币也不会出来，所以使劲拉高汇率，导致出口熄火。

美元强迫人民币升值，原因很简单，打掉你的低端出口。中国出口的塑料盆、裤子、苹果机、工程设备，既不是原材料，也不是高技术，就是便宜。人民币内部在贬值，职工待遇三年翻一番，大城市房价发疯涨，医疗教育趁火打劫，这最终要反映到出口产品的人民币价格不断上涨。最后给你套上一个美元贬值的枷锁，在劫难逃。现在东南亚能够出口的，民企基本都放弃了。

人民币要成为基本稳定的国际货币，背后要有实力。美元的背后是航母，英镑、欧元、日元的背后是传统信誉、强大的科技水平、稳定的产品质量和高质量的社会管理能力。人民币的实力呢？无穷无尽的廉价日用品，原来是选项之一，问题是现在也不廉价了。

如果中国的外汇储备拿出一小点儿额度，同意每户老百姓换50万美元，到全世界去购买东西，我认为，人民币的汇率会直接掉到1∶7或者1∶8。但是有关部门不会这么做的，这么做会产生各种影响，仅便宜了小老板。

中国汇率有多离谱？我曾在三甲医院替亲戚排队，都是相同检查，费用1800元，排队有一两百人，我前面是安徽农民工，后面是欧美人，带翻译，楼上就是特需门诊。我奇怪，为啥老外不去特需门诊，在这里要排队四个小时，想了半天明白了，仅普通检查也要300美元了，去特需门诊至少600美元，老外真给不起。

目前人民币汇率的高位运行，导致玉米大豆、棉花、房价、汽车、商场服装、药品、油盐酱醋价高过了大部分的发达国家和地区，这是不科学的。这个情况下的人民币汇率，不能视作常态。只不过是欧美为了压制中国廉价出口，QE3套期投机的一个手段。这个现象维持多久，取决于美国制造业何时复兴。中国出口即将结束了。等出口私企彻底歇菜后，你就知道了，美元是真老虎，有些票子是纸老虎。

所以，我们目前只有两个选择，一是实行严格的经济紧缩政策，降低生产成本，维持廉价出口和内销，留出改革时间，这个就是农民倒霉；二是印，通过国企维持国内就业，拖几年，期待转型升级的可能，这个是小白领和小企业倒霉。

人民币贬值是对中国经济的最后一击。现在中国出口利润悲摧，但是架构完整，建制齐全。只要汇率贬值一点儿，建筑工地少抢走一些工人，贷款放一点儿，出口立马就可以翻盘，毕竟美国人还是要穿裤子的，经济结构立即恢复到65分的水平了，美国人这十年的忽悠布局就废了。但是这个可能吗？不可能的。国企是大资本的春闱猎场，各级干部的政绩所在，农民工领钞票的圣地；汇率是美日压制中国出口的屠龙刀，决不会放弃。所以，别想好事了。中国低端廉价出口，目前接近崩溃，只有量，无利润，三年后基本垮了，同时东南亚廉价出口崛起。那时候，人民币贬值，美国人就没有心理障碍了。

今后，外资在中国的主要任务是卖东西，而不是生产了，这对中国经济有巨大的长远影响。因为我们的社会结构是建立在制造业大出口基础上的，一旦突变，我是想不出来会如何了！汇率到五后，会直接掉到十。人民币汇率，涨起来好慢，跌起来，那是极快的。一冷一热，两年让你嗨上天！

普京算是狠角色了，美国人说翻脸就翻脸，当年卢布两个月贬值近一半，石油跌得鼻青脸肿，俄罗斯经济陷入大衰退。人民币不是世外桃源，也当然是目标之一，就看美国人啥时候开炮了。到时候，啥是硬通货？京沪的房子，一叠小面额的欧元、美元。黄金没用，因为无法检测，老百姓不会接受的。

贬值会导致国内物品涨价，如汽油、金属、粮食、奶粉等，外汇储备会加速流失，人民币之锚（外汇储备）越来越陷入危险。贬值的好处是增加出口，但不可能了。由于新《劳动合同法》，人民币贬值10%，抵不上物价和工资的上涨，不会产生明显作用，犹如鸡肋，最后国内物价上涨，屌丝又一次光荣买单。

有人说，印钱会导致人民币贬值。人民币M2，从朱镕基总理时代的8万亿元，印到现在140万亿元，人民币一直是剧烈升值，从8∶1，升值到现在（2015年10月数据）的6.4∶1。中国以前穷啊，复旦大学的老师，二十年工资才买得起一张去美国的机票。没有印钞，哪有中国经济的大发展？任何妖魔化中国经济的人，才会胡扯印钞会贬值。过去十年的实践，已经充分反复地证明了我这个观点。屌丝最大的问题，不是穷，而是没有想象力。现在农民工有钱出国旅游，农民普遍买了车，京沪二十年上涨，就是印钞票的伟大结果。

总之，汇率泡沫是爷爷，货币泡沫是儿子，房价泡沫是孙子。十年后，我们也可能是穷国。现在的汇率泡沫导致的财富泡沫，也维持不了几年。京沪房价永远涨，但是财富不一定涨，居安思危吧！