第1章 熟识技术分析

在股票市场中，若想成功获利，就需要掌握预测股价走势的分析方法，预测股价走势的方法有很多种，但是它们都可以归结为两大类：基本面分析和技术面分析。本书所讲解的量价分析方法其实就隶属于技术面分析。本章将从一个宏观的角度来探讨股市中的技术分析方法、带领读者进入技术分析的领域，并以此为切入点来使读者初步了解量价分析。

1.1 趋势运行规律

趋势是技术分析领域中的核心要素，无论是学习K线、跟庄、量价，还是学习技术指标、分时图、涨停板等，都离不开对趋势的探讨。K线、跟庄、量价、技术指标等分析方法只是一种手段、一种工具，利用这些技术分析工具的目的就是正确地解读趋势运行情况、把握中短线买卖时机。因而，进入技术分析领域内，“趋势”这个概念是首先要掌握的内容，它是基础性的知识，也是最为重要的内容。本节中，股票市场中的“趋势”究竟指代什么？它又有哪些运行规律可言呢？

1.1.1 三种趋势

“趋势”这一词在汉语字典中的解释为事物或局势发展的动向，且这种发展动向具有客观性、不以人的主观意志为转移的特点。在统计学中，趋势具有时间性，主要指时间轴上的某个可见动向，是一种线性发展的客观规律。可以说，趋势（Trend）是众多“规律”中的一种表现形式。在股票市场中，趋势也同样是一种客观规律的体现，它是人们认识金融证券市场后的一种经验升华，那么，股票市场中的趋势究竟指代什么呢？其实，股市中的趋势就是指价格运行的大方向（既包括股票价格指数的运行方向，也包括个股股价的运行方向）。依据价格的总体运行方向，趋势可分为上升趋势、下跌趋势、横盘震荡趋势（也称为盘整趋势）。

道氏理论对“趋势”进行了较为明确的定义：趋势是大规模的、中级以上的上下运动，通常持续一年或数年之久，并导致股价增值或贬值20%以上。下面结合实例来具体了解这三种具体的趋势：上升趋势、下跌趋势、横盘震荡趋势（也称为盘整趋势）。

上升趋势就是价格走势不断上行的一个过程，当上升趋势出现后，价格走势呈“一峰高于一峰、一谷高于一谷”的形态。在上升趋势中，还会穿插着级别规模相对较小的折返走势。折返走势与趋势运行方向相反，它是对趋势的一种休整、整理，上升趋势中的折返走势对应着回调下跌。

如图1-1所示为深物业（000011）2014年5月至2014年12月期间走势图，从走势图中可以看到，此股虽然在短期内的波动幅度较大，但是在这一年半左右的长期时间跨度内，其走势有着明显的方向，即上升方向。这种整体向上的运行态势正是上升趋势。

下跌趋势就是价格走势不断下行的一个过程，当下跌趋势出现后，价格走势呈“一谷低于一谷，一峰低于一峰”的形态。在下跌趋势中，同样会穿插着级别规模相对较小的折返走势，下跌趋势中的折返走势对应着反弹上涨。

如图1-2所示为深天马A（000050）2014年8月至2015年2月期间走势图，此股在这一年半的时间里，其长期的运行有着明显的方向，即向下的方向。可以说，此股在此期间处于下跌趋势中，虽然期间也不乏一些反弹走势，但整体向下的运行态势是十分明确的。

横盘震荡趋势是价格横盘波动的运动过程，也是一个波峰与波峰交错、波谷与波谷交错的运行过程。横盘震荡趋势既可以出现在上升趋势或下跌趋势的行进途中，也可以出现在上升趋势的末期或下跌趋势的末期，多代表着趋势运行方向不明朗。

如图1-3所示为中粮地产（000031）2014年6月至2014年11月期间走势图，此股在这长达一年多的时间里，其总体运行方向既不是向上、也不是向下，而是处于横向的盘整震荡之中。这就是横盘震荡趋势，在此盘整趋势中，更适宜于展开短线意义上的波段操作。

1.1.2 深入理解趋势

道氏理论最先系统地总结出了趋势运行的几大特征（也可以称为规律），下面就结合道氏理论来更为深入地讲解趋势。

1．趋势也称为基本趋势，与常说的走势、波动不同

道氏理论首先为趋势进行了准确定位。趋势也称为基本趋势或主要趋势，它是价格运行的大方向，是大规模的、中级以上的上下运动，这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，并导致股市或个股增值或贬值20%以上。依据趋势的运行方向，可具体分为三种：上升趋势、下跌趋势、横向震动趋势。除趋势之外，道氏理论还给出了“折返走势”与“短期波动”这两个概念，了解这两个概念，可以对比着了解趋势。折返走势穿插于基本趋势的运行过程中，它与基本趋势的运行方向相反，是对基本趋势的一种修正。折返走势可以是在一个牛市中发生的中等规模的“回调下跌”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的“反弹上涨”。正常情况下，它们持续3周时间到数月不等，但通常没有长达一年以上的反弹上涨，回撤幅度一般是沿基本趋势一波推进幅度的1/3到2/3。短期波动则是短短数日内的上下波动，多由于一些偶然性的因素导致。

如图1-4所示为基本上升趋势示意图，从图中可以看到价格的总体走势向上，这代表着趋势运行方向向上，是上升趋势。在上升趋势的运行过程中，还穿插着从2→3、4→5这样的折返走势（本图中的折返走势对应着上升趋势中的回调与整理），而A→B这样的小幅度震荡则属于短期波动。

2．上升趋势是一个宏观过程，一般可分为三个阶段：底部、上升、冲顶

为了更好地理解上升趋势与下跌趋势，道氏理论将其各划分为三个阶段，对于上升趋势来说，它的三个阶段可以分别称为筑底阶段、持续上升阶段和冲顶阶段。

筑底阶段多出现在深幅下跌后的低位区，这是场外买盘、主力资金等开始大力介入的一个阶段，这不仅改变了多空力量对比的格局，而且为随后的上涨积蓄了力量。

持续上升阶段是上升趋势的最主要的一个环节，上升趋势其实主要指代这个阶段，在这一阶段中，往往会有宏观经济持续向好、企业盈利能力不断增强、市场做多氛围浓郁等多种因素配合，这使得股市或个股可以不断上行、其财富效应也使得场外资金不断涌入，从而促成了股市或个股的不断上涨、不断创出新高。一般来说，这一阶段上涨幅度巨大，技巧娴熟的交易者往往会在这一阶段获得最大收益。

在冲顶阶段多方力量进行最后一次集中释放，股市是一个资金驱动市场，前期过大的上涨幅度已在很大程度上消耗掉了场外买盘，但由于市场并未出现明显的利空、场内持股者也没有大量涌出，因而，在市场狂热情绪的助推下、在多方仍旧占相对优势的情况下，股市或个股再度出现了一波相对凌厉的急势上涨，但这一波上涨也极大地消耗了场外买盘，并扭转了多空力量对比的格局。

3．下跌趋势是一个宏观过程，它一般可分为三个阶段：顶部、下降、探底

对于下跌趋势来说，它的三个阶段可以分别称为筑顶阶段、持续下跌阶段和冲顶阶段。

筑顶阶段出现在长期上涨后的高位区，这是场外买盘明显不足、场内持股者抛售意愿相对增强的一个阶段，此时，多空力量整体对比格局出现了明显的转变，股市或个股已无力再度突破上行，转而开始出现明显的滞涨。这种滞涨走势使得空方力量不断增强，为随后的下跌积蓄了力量。

持续下跌阶段是下跌趋势的最主要的一个环节，下跌趋势其实主要指代这个阶段，在这一阶段中，往往会有宏观预期走向较差、失业率上升、企业盈利能力下滑等多种利空因素诱发，而且，由于买盘入场意愿的减弱，使得股市进入持续低迷期，只需一定数量的抛盘持续出场即可以不断打压股市或使个股不断下行。一般来说，这一阶段下跌幅度巨大，前期升势的十之五六的成果可能将化为乌有，如果持股者没能及时离场或止损出局，那么所面临的资金缩水将十分严重。

探底阶段是空方力量最后一次集中释放，前期过大的下跌幅度已在很大程度上消耗了场内的空方力量，而且，此时的股市或个股处于明显的低估状态，因而，那些没有卖出的持股者也明显惜售。但此时往往还会有一些场外利空消息，从而诱发了股市或个股的一次快速下跌。快速下跌出现在如此低的位置区，也会使得空方力量消耗殆尽。随后，随着政策面、经济面等相对利好消息的刺激，场外更多的买盘就会有着较强的抄底冲动，股市或个股也将进入底部区。

4．成交量是验证趋势运行的可靠帮手

在证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。价格即股价处于历史走势中的哪个价格区间，一目了然。时间是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。空间是指价格的升降所能够达到的程度。这4个要素中，价格走势与成交量是最为重要的两种盘面数据。因而，在解读趋势运行时，利用成交量可以更好地对其进行验证。如果趋势的运行有量能的配合，则股民就可以更为准确地识别、把握这种趋势。反之，如果趋势的运行没有量能来保证，则这种趋势的可靠性就相对较差。但在应用成交量时，股民应注意：成交量虽是重要的盘面数据，但代表着趋势运行的价格走势才是核心，当价格的总体运行方向并未得到量能配合，即两者出现矛盾时，应以趋势运行为准绳。

5．一轮趋势形成后，它的持续力极强，且在反转时会有明确信号

是否可以依据累计涨幅或跌幅来主观地断定升势将见顶或跌势将见底呢？答案是否定的。从经验来看，一轮升势的上涨幅度或一轮跌势的下跌幅度，往往大大超出股民的前期预料。因而，在实盘操作中，股民不可贸然“抄底”或“逃顶”。但是，如果股民炒股时不懂得抄底逃顶，就难以实现好的获利。如何实现成功的逃顶抄底呢？答案就是：依据反转信号。

当一轮趋势形成之后，这种趋势终有转向的时候。结合道氏理论及国内股市运行的经验来看，趋势在反转时有着明确的反转信号。这些反转信号有很多，如量价信号、K线信号、指标信号、筹码分布状态信号等，依据这些客观的反转信号，抄底逃顶操作就不再是主观的，其成功率也会大大增强。

1.1.3 顺势的操作之道

炒股的核心秘密就在于“顺势”二字，只有顺应趋势地发展，股民才能轻松获利、成为股市中的成功者，那么，什么才是顺势操作呢？其实，所谓的顺势操作，就是指结合股市或个股的不同趋势运行状态来展开操作。例如，当上升趋势出现后，就应积极地买股入场，且重仓买入，并能做到在获利的情况下不急于出局、耐心持股待涨，以求分享升势的高额回报。又如，当跌势出现后，此时，股民应及时卖股离场，规避风险，即使参与跌势中的反弹行情，也应做到轻仓出击、绝不贸然重仓“抄底”，只有这样，才能最大限度地保住升势中的胜果，并成功规避跌势所带来的巨大风险。当震荡趋势出现后，股民则应放弃中长线持股待涨或持币观望的策略，转而积极搜寻那些阶段性的强势股，并采取波段性的“低吸高抛”操作，如此方可不断地从股市中获得短线收益。

如图1-5所示为深南电（000037）2014年1月至2015年3月期间走势图，结合此股的走势可以看到，当此股进入上升趋势后，如果股民能采取正确的顺势操作策略（在升势形成之初及时买股入场，并耐心持股待涨），则可以利用此股的升势获取巨额的利润回报。反之，如果在买入个股后，就因小幅获利而主观地臆断个股升势难以持续并卖股离场，则将错失大好的获利机会。

如图1-6所示为康达尔（000048）2014年1月至2014年7月期间走势图，此股在此期间处于下跌趋势中，在实盘操作中，如果股民不能及时发现跌势的出现并采取卖股离场的策略，而是主观地臆断个股将总体上行、从而采取持股待涨操作，则将损失惨重。

1.2 趋势线与瀑布线

1.1节讲解了技术分析的核心内容—趋势运行规律，但是，这只是深入技术分析领域的第一步，如何才能更好地识别趋势运行情况？如何才能准确地把握顶部与底部区？只有解决了这些实际操作性的内容，股民的买卖操作才能有的放矢、从容展开。对于趋势运行来说，瀑布线与趋势线是最有力的分析工具，可以帮助股民轻松识别趋势。本节将讲解如何使用这两种趋势分析工具。

1.2.1 趋势线

趋势线主要用于指示升势与跌势。趋势线可以具体分为上升趋势线与下降趋势线。当上升趋势出现时，将股市或个股波动上涨过程中的连续两个回调低点进行连接，即可以得到一条上升趋势线，它的作用在于指示上升趋势过程中支撑点位的变化情况。反之，当下跌趋势出现时，将股市或个股波动下跌过程中的连续两个反弹高点进行连接，即可以得到一条下降趋势线，它的作用在于指示下跌趋势过程中阻力点位的变化情况。

如图1-7所示为方大集团（000055）2014年1月至2014年12月期间走势图，在走势图中，画出了此股的上升趋势线，将个股震荡上行过程中的相邻两个回调低点进行连接，即可得到一条上升趋势线。通过这条上升趋势线，可以很直观地了解此股上行过程中的支撑点位的变化情况。

如图1-8所示为*ST国恒（000594）2014年1月至2014年4月期间走势图，在走势图中，画出了此股的下降趋势线，将个股震荡下行过程中的相邻两个反弹高点进行连接，即可得到一条下降趋势线。通过这条下降趋势线，可以很直观地了解此股下行过程中的阻力点位的变化情况。

对于上升趋势而言，股民还应特别注意支撑点位的变化节奏。上升趋势是多方力量逐步释放的一个过程，而且，随着升势的持续、市场狂热气氛的增长，股市或个股往往会呈现不断加速上涨的情形，这会使得原有的趋势线角度不断变陡。在实盘操作中，这类上升趋势线角度不断变陡的个股往往也是有主力资金入驻的个股，这些个股的累计涨幅往往十分惊人。因而，若股民手中持有这样的个股，应耐心持股待涨，不宜因获小利就贸然出局，从而错失了大幅获利的好机会。

如图1-9所示为东北制药（000597）2014年1月至2014年11月期间走势图，在整个上升过程中，此股趋势线的角度不断变陡。从中长线的角度来看，此股的走势远强于同期大盘，累计涨幅也非常大。

利用价格与趋势线位置关系的变化，还可以轻松地把握顶部区与底部区。股市或个股经长期大涨后，在高位区出现震荡滞涨走势，若此时的价格向下跌破了上升趋势线，且随后这根上升趋势线还对个股的再度上涨构成了有力的阻挡，则这多意味着市场多空力量整体对比格局已经发生转变，此时，股民应及时逢反弹高点卖股离场，如图1-10所示为顶部区上升趋势线由支撑作用转变为阻力作用的示意图。

反之，当股市或个股经长期下跌后，在低位区出现企稳回升走势，若此时的价格向上突破了下降趋势线，且随后这根下降趋势线还对个股的再度下跌构成了有力的支撑，则这多意味着市场多空力量整体对比格局已经发生转变，此时，股民应及时逢回调低点买股入场，如图1-11所示为底部区下降趋势线由阻力作用转变为支撑作用的示意图。

1.2.2 瀑布线

瀑布线PBX是一个直观、形象的趋势分析工具，通过瀑布线鲜明的排列形态，股民可以很好地识别并把握趋势运行情况。瀑布线的设计原理比较简单，它由6条非线性加权移动平均线组合而成，在行情软件中，一般用A1、A2、A3、A4、A5、A6来分别代表时间周期由短到长的6条非线性加权移动平均线，这6条非线性加权移动平均线反映了不同时间周期下的市场平均持仓成本的变化情况。而市场平均持仓成本的变化情况又直接体现并预警趋势的持续与反转。下面结合瀑布线的典型排列形态，利用利瀑布线把握升势、跌势及趋势的转向。

当上升趋势出现后，这是一个市场平均持仓成本不断提升的市场环境，此时，场外买盘十分充足，后面的买盘资金持仓成本要相应地提高，这种市况可以通过瀑布线的多头排列形态得以体现。所谓瀑布线多头排列形态是指周期相对较短的瀑布线运行于周期相对较长的瀑布线上方，且整个瀑布线系统呈向上发散状。可以说，只要这种瀑布线的多头排列形态不被明显破坏，则股民就可以耐心持股待涨、享受升势所带来的利润。

如图1-12所示为兴蓉投资（000598）2014年5月至2015年3月期间走势图，此股在低位区经历了长期的横向震荡之后，个股开始突破上行，此时的瀑布线呈现鲜明的多头排列形态。这种形态正是个股开始步入上升趋势的体现。

当下跌趋势出现后，这是一个市场平均持仓成本不断下降的市场环境，此时，场内卖盘不断涌出，而场外的买盘资金则无法进行有效的承接，后续入场的买盘资金其持仓成本就会相对较低，这种市况可以通过瀑布线的空头排列形态得以体现。所谓瀑布线空头排列形态是指周期相对较短的瀑布线运行于周期相对较长的瀑布线下方，且整个瀑布线系统呈向下发散状。可以说，只要这种瀑布线的空头排列形态不被明显破坏，就代表跌势仍将持续下去，此时股民就不宜盲目地抄底入场。

如图1-13所示为长春高新（000661）2014年4月至2014年7月期间走势图，此股在持续上涨后的高位区出现了震荡走势，随后，此股的瀑布线开始呈现鲜明的空头排列形态，这正是个股开始步入下跌趋势的明确信号。此时，股民应及时卖股离场，规避风险。

当上升趋势或下跌趋势进入尾声时，由于多空力量整体对比格局的转变，升势中瀑布线的鲜明的多头排列形态会被明显破坏，跌势中瀑布线的鲜明空头排列形态会被明显破坏，转而变为缠绕形态，此时，代表着价格中长期走向的中长期瀑布线还会走平且出现向下运行（顶部区）或向上运行（底部区）的态势，瀑布线的这种转变，正预示着趋势已进入转型期。

如图1-14所示为经纬纺织（000666）2014年3月至2015年3月期间走势图，此股在长期上涨后的高位区出现了明显的震荡滞涨走势，此时，周期长短不一的瀑布线缠绕在一起，这正是多方无力再度推升、个股升势见顶的标志。通过瀑布线排列形态的这种转变，股民可以及时了解升势的结束，从而选择逢高卖股离场。

1.3 经典的技术理论

股民学习技术分析，就一定要了解经典的技术分析理论。这些经典的技术分析理论阐述了原理性、根基性、思想性的内容，是股民提升技术分析能力的重要依据。本节将讲解股市中最为经典的几种技术分析理论：波浪理论、箱体理论、黄金分割理论、江恩理论。值得注意的是，格兰维尔总结出来的8种量价配合关系，可以称为经典的量价理论，由于这部分内容对于学习量价分析的股民来说十分重要，因而，将其放到后面的章节中进行单独讲解。

1.3.1 五升三降的循环模式—波浪理论

波浪理论是紧随艾略特波浪理论之后最有影响力的技术分析理论之一。技术分析大师R·E艾略特（R·E·Elliot）以道琼斯工业指数为研究对象，发现趋势的行进过程呈现波浪起伏的形态，而这种波浪起伏的形态又似乎是股市内在秩序的自然反应，以此思想为核心，艾略特提出了一套以“波浪”为核心的系统分析理论—波浪理论。

波浪理论的核心思想是股票市场的升势与跌势交替出现，而且，一轮升势与跌势是以“五升三降”的八浪循环方式完成的，如图1-15所示为波浪理论五升三降八浪循环过程示意图。在这八浪之中，最值得关注的是第3浪与第c浪，它们都是有爆发力的一浪，一个是上升趋势的主推动浪，一个则是下跌趋势的主推动浪。

但是，在实盘操作中，由于大浪套小浪、小浪套细浪，使得股民很难正确地识别当前的市场究竟处于哪一浪之中。为了更好地帮助股民正确地数浪，波浪理论提供了4条数浪原则。

➢ 第3浪永远不允许是第1至第5浪中最短的一个浪。在实际运行过程中，第3浪往往持续时间最长、创造的升幅最大，是最具爆发性的一浪。

➢ 第4浪的底部不可低于第1个浪的浪顶。这一条规则有助于把握第4浪。

➢ 交替规则：在整个浪形循环中，方向相同的两浪会以“简单、复杂”或“复杂、简单”的形态交替出现，例如，第2浪和第4浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，如果第2浪以简单的形态出现，则第4浪多数会以较为复杂的形态出现。这条规则能较好地帮助股民分析和推测市场价格的未来发展和变化，从而把握出入的时机。

➢ 第1、3、5浪中只有一浪延长，其他两浪长度和运行时间相似。这一原则可以帮助股民更好地识别第1浪、第3浪和第5浪。

如图1-16所示为上证指数走势图，上证指数在此期间出现了牛、熊交替走势，股民正好可以借用波浪理论的五升三降八浪循环模式来加以把握。图中用箭头标注了每一个浪，可见，若将波浪理论应用于实盘操作中，将对股民把握股市的运行极有帮助。

1.3.2 顺势交易操作指南—箱体理论

箱体理论是一种典型的实战型理论，由达韦斯·尼古拉（Darvas Nicola）提出。达韦斯·尼古拉在股市中的战绩可谓是一个奇迹，他用跳舞挣来的3000美元作为入市启动资金，在短短的18个月里净赚了200万美元，《时代》杂志对他作了特别报道。他将自己的交易理论、操作经验编写成书，即所谓的箱体理论。

箱体理论认为：股票价格的走势是以箱体的方式来完成的，箱体的上沿位置为震荡过程中的高点，箱体的下沿则为震荡过程中的低点。当原有箱体的上沿被有效突破后，个股就将进入一个更高的新箱体中运行，反之，当原有箱体的下沿被有效跌破之后，个股就将进入一个更低的新箱体中运行。

依据箱体理论的思想，股民应在个股有效地突破箱体上沿位置后买股入场，享受新一轮升势所带来的利润。而当个股有效地跌破原有箱体的下沿位置后，则应及时卖股离场，保存前期牛市的利润，并规避风险。

如图1-17所示为东方电子（000682）2014年1月至2015年3月期间走势图，在图中箭头所标注的位置点，个股开始向上突破原有的箱体上沿，这说明经箱体的震荡之后，多方力量得到了有效积累，当前正是多方力量开始进攻的阶段，预示着新一波上涨行情的展开。此时，股民应顺势买入。

如图1-18所示为铁岭新城（000809）2014年9月至2015年2月期间走势图，在图中箭头所标注的位置点，个股开始向下跌破原有的箱体下沿，这说明经箱体的震荡之后，空方力量得到了有效积累，当前正是空方力量开始进攻的阶段，预示着新一波下跌行情的展开。此时，股民绝不可逢低买股，若持股者在之前的震荡走势中没卖出，则应及时卖股离场，以规避随后的破位下行风险。

箱体理论很好理解，这是一种真正的顺势操作的理论，但是，在实盘运用中，股民却往往受限于“低吸高抛”的思维局限而难以有效运用它。股民应灵活运用箱体理论，当个股整体升势良好、累计涨幅不大时，原有箱体上沿位置被有效突破后，便是绝佳的买股时机。但是，如果个股呈长期的横盘震荡走势，且累计涨幅巨大，则股民应提防个股出现假突破，避免追涨被套。

1.3.3 神秘的数字—黄金分割率理论

黄金分割率广泛存在于各个领域内，股市中的黄金分割率理论就是以神奇的黄金分割为核心的。那么，什么是黄金分割率呢？

13世纪，数学家法布兰斯列出了一些奇异数字的组合，即1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233……任何一个数字都是前面两数字的总和：2=1+1、3=2+1、5=3+2、8=5+3……，依此类推，这些数字中两个连续数的比例，如55/89=0.618,89/144=0.618,144/233=0.618。这个数列的特点主要如下。

（1）数列中任一数字都是前两个数字之和。

（2）前一数字与后一数字之比例，趋近于0.618。

（3）后一数字与前一数字之比例，趋近于1.618。

（4）1.618与0.618的乘积约等于1。

（5）任一数字除以其前面间隔一位的数字（例如，8除以3、13除以5、……）其值趋近于2.618；任一数字除以其后间隔一位的数字，其值则趋近于0.382。

后来，人们发现0.618这个数值极为神奇。大自然中所有美丽的动植物，在它们的形体构造上都有一个固定的比值，使它们具有一种令人着迷的气质，这个比值就是0.618。黄金分割率是指事物各部分间一定的数学比例关系，即将整体一分为二，较大部分与较小部分之比等于整体与较大部分之比，其比值为1∶0.618或1.618∶1，即较大部分为整体的0.618。0.618被公认为最具审美意义的比例数字。上述比例是最能引起人的美感的比例，因此被称为黄金分割率。例如，向日葵花有89个花瓣，55个朝向一方，34个朝向另一方，而34/55=0.618。音乐家发现，二胡演奏中，“千金”分弦的比符合0.618∶1时，奏出来的音调最和谐、最悦耳。画家发现，按0.618:1来设计腿长与身高的比例，画出的人体身材最优美。

通过对黄金分割率的研究，反映黄金分割的数值如下：0.191、0.382、0.5、0.618、0.809、1、1.382、1.5、1.618、2、2.382、2.618。

在股市中利用黄金分割率，有助于股民把握股价回调或反弹的位置点。股民可以以一波涨势起始点或一波跌势的起始点作为基点，这样，当股市或个股涨幅达到某一黄金分割数值的位置时，如涨幅达到19%（依据0.191这一数值得来）、38%（依据0.382这一数值得来）时，将会受到较大的阻力，此时的股市或个股易出现中期调整走势。反之，当股市或个股跌幅达到某一黄金分割数值的位置时，则易出现反弹走势。

举例：以一波下跌走势开始的最高位置点为基点，此时个股的股价为100元，那么，当个股开始下跌后，可以提前计算出具有支撑性作用的股价位置点。100×（1-19.1%）=81.9（元），100×（1-38.2%）=61.8（元），1×（1-61.8%）=38.2（元）， ……随后，即可将这些价位作为参考，再结合股市及个股的实际运行情况展开实盘操作。

1.3.4 股市交易之道—江恩理论

威廉·江恩（Willian D.Gann）是二十世纪最著名的投资家之一，同时也是期货市场的传奇人物，他在股票和期货市场中的骄人成绩至今无人可比。江恩理论就是建立在江恩实战经验之上的一种综合性理论，其中既包括了技术分析性的内容，也涵盖了交易之道。

江恩理论认为，股票市场中的价格走势并不是杂乱无章的，如同自然界中存在的客观规律一样，证券市场中同样也有着一系列的客观规律。江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立严格的交易秩序，这一理论所包含的内容极其丰富，其中包括江恩时间法则、江恩价格法则、江恩线等。

1．股市循环周期

“时间”在江恩理论中有着重要的意义，它代表着股市的周期循环。江恩认为有如下较重要的循环周期。

➢ 短期循环：1小时、2小时、4小时……18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月。

➢ 中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年。

➢ 长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。

➢ 10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，10年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的10年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能持续三年以上不作调整，其间必然有3～6个月的调整。因此，10年循环的升势过程实际上是前6年中，每三年出现一个顶部，最后4年出现最后的顶部。

上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走势提供了有力的工具。

2．50%回调法则

“50%”是一个极为重要的位置点，在此位置点，股市或个股极有可能出现回调走势。所谓的回调，是指与基本趋势运行方向相反的中级调整走势，它既包括上升走势中的回调下跌，也包括下跌走势中的反弹上涨。

如图1-19所示为烟台冰轮（000811）2014年1月至2015年3月期间走势图，此股自高位区开始了一波深幅下跌走势，这一波快速且幅度较大的下跌走势使得个股跌幅接近50%。依据江恩的50%回调法则，当个股由16元快速滑落至8元附近时，可以进行中短线买股操作，博取中短线收益。如果股民理解并懂得利用江恩的50%回调法则，则在实盘操作中就不会过早抄底入场，从而规避了跌势中的风险，而且也可以很好地把握个股反弹的时机、博取短线收益。

3．共振法则

在物理学中，共振是指两个振动频率相同的物体，当一个发生振动时，引起另一个物体振动的现象。共振会使得物体以最大振幅进行振动。股市中的共振则是指当消息面、技术面或基本面等因素有机地汇合到一起后，会引发股市或个股的巨幅波动，这种巨幅波动往往会使其出现极大的升幅或跌幅。那么，什么因素汇合到一起后会引发股市中的共振现象呢？江恩总结出了一系列的规则。

（1）当价值型投资者、中短线交易者在某一时间段内买卖方向趋同时，将产生向上或向下的共振。例如，在持续上涨后的高位滞涨区，此时，个股处于明显的高估状态，价值型投资者卖出意愿较强，技术型的中短线交易者的操作也将趋于保守。因而，当这些投资者开始卖出后，会引发向下的共振，促成一轮跌势的出现。反之，在持续下跌后的低位企稳区，此时，个股处于明显的低估状态，价值型投资者买入意愿较强，技术型的中短线交易者的操作也将趋于激进。因而，当这些投资者开始买入后，会引发向上的共振，促成一轮升势的出现。

（2）当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时，将产生向上或向下共振的时间点。

（3）当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方向相同时，将产生向上或向下共振的价位点。这一共振点属于技术型的点位，而且，它的实际用途很广，也极为实用。下面结合实例来加强理解。

如图1-20所示为岳阳兴长（000819）2014年1月至2014年7月期间走势图，此股在长期上涨后的高位区出现了明显的横向震荡滞涨走势，随着滞涨走势的持续，可以看到周期长短不一的均线开始向下交汇于一点，这正是移动平均线系统的向下共振点，它将促使个股破位下行，且累计跌幅巨大。从该股后期的走势来看，此股确实由此点开始出现了巨大的累计跌幅。如果股民懂得并识别江恩理论中的这一共振点，则可以成功规避个股深幅下跌所带来的巨大的风险。

（4）当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时，将引发技术性的共振。

（5）当货币政策、金融政策等多种政策密集出台时，将引发政策面的共振。

（6）当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点。

（7）当上市公司的经营情况、管理情况、财务情况、行业周期情况方向一致时，将产生这一上市公司的共振点，促成个股业绩的大幅增长。

4．成功交易者的五大素质

证券市场充满着机遇与挑战，但同时也蕴含了较大的风险。股民要想在这一市场中取得成功、不断获利，就需要提升自身素质。江恩总结出了成功交易者必备的5种基本素质。

（1）知识：金融市场是一个专业性很强的市场，股民如果不具备完善的知识结构则难以理解这个市场，更无法对其走势进行准确预测，知识来源于不断的学习与自身的实战经验，股民要在实践和书中不断学习，完善自己的知识结构。

（2）耐性：对价格的后期走势作出准确的判断也许并不是一件难事，但股民却难以判断出价格将在多久以后开始上涨或下跌，因而，在作出客观理性的判断之后，保持足够的耐心是必要的，这是对股民心理素质的考验，可以使其在升势中尽量多获取利润、在跌势中则可最大限度地规避亏损。

（3）胆识：胆识建立在足够的知识之上，但风险投资毕竟充满了不确定性因素，股民如果缺乏胆识，将很难客观地把握市场给出的买卖机会，长期存有既怕跌又怕涨的心态，则表示不适宜在投机市场生存。另一方面，单凭匹夫之勇，一厢情愿，希望市势升时而买入，跌时而卖出，亦容易招致损失。

（4）健康：风险投资对股民的心理承受能力、身体素质等都有较高的要求，健康的身体是学习知识的最基本的条件。

（5）资本：“巧妇难为无米之炊”，参与这个市场要有本钱才行，要让资产增值，不能无中生有，缺乏资本，纵有本领，亦不可能在风险投资市场得到丝毫利润。

5．交易守则

（1）若本金允许，可将其分成10份，每次买卖所动用的本金不超过10%，这样，股民所承担的风险也将大大降低。

（2）小心使用止蚀盘，止损操作要谨慎为之，减少每次出货可能招致的损失。

（3）不可过量买卖（下注的度与买卖的频率）。

（4）获利时要懂得“见好就收”，避免“反胜为败”。

（5）要顺应趋势来操作，绝不可逆势买卖。当趋势运行不明朗的时候，宁可袖手旁观，也不贸然入市。

（6）犹豫不决，不宜入市。

（7）股市交投清淡或个股股性不活跃时，不宜介入。

（8）虽然入市前应制定好止赢价位与止损价位，但由于股市的随机性较强，在实际执行中不可盲目地限价买卖，而应结合实际情况灵活买卖。

（9）只可买卖两至三种品种。太多难于兼顾，太少则表示风险过于集中，两者均不适当。

（10）避免限价买卖，否则可能因小失大。

（11）入市之后不可随意平仓，可利用逐步减仓或止赢价保障纸上利润。

（12）当买卖行为较为顺利且累积利润可观时，可将部分资金调走，以备不时之需。

（13）若想从股市中获得更高的收益，股民入市的目的应是在二级市场获取差价利润，而不是赚取股息。

（14）不可以加死码。第一注出现亏损，表示入市错误，如再强行增加持仓数量，谋求拉低成本，可能积小错而成大错。

（15）入市之后不可因缺乏耐性而过早清仓，也不可随意降低止损价位。

（16）胜少负多时，表明不在状态，此时股民应退出市场、休息调整。

（17）买卖次数不宜过于频繁。理由有二：多做多错。佣金及价位的损失将会减少获利的机会。

（18）应顺势买卖。大势向好时可以买入并持有，但是在涨幅过大的情况下则应少量持仓或离场观望。

（19）在下跌趋势明朗时，切不可盲目抄底介入，而应耐心等待下跌趋势出现转机。

（20）在适当时候以金字塔式增加持仓数量。

（21）选择升势凌厉的品种作为金字塔式买入的对象。

（22）若重仓买入个股，应设立好止损价位，一旦个股走势与预期相反，则要敢于认错，达到止损价位时应毫不犹豫地卖出以保全本金的安全。

（23）买卖得心应手时，不可随意增加仓位或是任意买卖，因为此时最易出错。

（24）切莫预测市势的顶或底，应由市场自行决定。

（25）不可轻信他人的意见，除非此人的市场知识水平较高，值得学习。

（26）买卖出现亏蚀时，减少筹码。

（27）入市错误，出市错误固然不妙。入市正确而出市错误亦会减少获利的机会，两者均要避免。

1.4 技术分析手段

技术分析是预测股票价格走势最为重要的手段，但“技术分析”只是一种笼统的说法，它在实际运用中可分为不同的技术分析方法（也称为技术分析手段），量价分析方法就是一种最为实用的技术分析手段。为了帮助读者更好、更全面地理解并把握技术分析，本节将逐一解读各种不同的技术分析方法。

1.4.1 K线形态分析法

K线，常称为蜡烛线、蜡烛图、日本线、阴阳烛、阴阳线、棒线等，它是最为重要的盘面数据信息。K线具有东方人所擅长的形象思维特点，没有西方用演绎法得出的技术指标那样定量，因此运用上还是主观意识占上风。

K线形态分析法以各种不同的典型K线形态作为依据，以此来分析多空力量的转变情况，进而预测股市或个股的中短期走向。无论是单根K线、还是多根组合K线，当一些典型的K线形态出现在特定的位置区时，它们可以较为准确地反映多空力量的变化，因而，只需依据这些K线形态展开操作，就可以很好地把握低吸高抛的时机。

如图1-21所示为岳阳兴长（000819）2014年1月至2014年6月期间走势图，此股在震荡下跌走势中出现了一波反弹上涨走势，如图中箭头标注所示，在反弹后的局部高点，出现了一个上影线极长、实体极短的单根K线。这种单根K线出现在阶段性的高点时，可称为流星线，是预示着一波上涨走势将要终结的信号，此时，股民可以及时进行短线卖股操作，规避随后的短期调整走势。

1.4.2 量价结合分析法

量价结合分析法是一种将价格走势与成交量变化相结合的分析方法，这种分析方法充分考虑了盘面中最为重要的两种数据—价格与形态，因而，相对于K线形态分析方法来说，量价结合分析法的实用性与准确度都有所提升。

价格走势很重要，它是多空双方博弈的结果，也体现了多空力量的转变。除此之外，成交量也十分重要，美国著名的投资专家格兰维尔曾经说过，“成交量是股票的元气，而股价是成交量的反映罢了，成交量的变化是股价变化的前兆。”

在结合价格走势的基础上，利用量能形态的变化，就可以更为准确地把握多空力量的转变，进而把握中短期内的高点与低点，实现成功的交易。下面结合一个实例来具体了解量价结合分析方法。

如图1-22所示为超声电子（000823）2014年7月至2015年3月期间走势图，如图中箭头标注所示，当此股经一波上涨而达到震荡区的上沿位置时，出现了一根大阳线，个股似有突破上行的倾向。但是，从量能的角度来看，这种突破实为具有诱多性质的假突破形态。若读者学习了后面的内容，就会更为明确：这种出现在阶段性高点、且放量形态呈单日突兀式放大的成交量属于“脉冲型”放量。这种放量上涨无法支撑个股持续上涨，它反而多是主力对倒诱多出货的一种操盘手法，是预示着一波下跌走势将展开的信号。

1.4.3 筹码分布分析法

筹码是持有人证明自己拥有某种权利的文书和凭证，在股票市场中，筹码指用于交易的股票。筹码分布也称为流通股票持仓成本分布，它主要用于分析市场中股民的持仓成本分布及变化情况。现在的股票行情软件都有筹码分布图，利用筹码分布图，可以清晰、直观地了解个股在某一时刻的市场持仓成本分布情况。

市场的持仓成本分布情况是十分重要的数据，它往往直接影响、甚至决定着个股的后期走向。在利用筹码分布方法预测股价走向时，一要关注筹码分布形态、二要关注筹码的转移情况。

股票的筹码分布状况就是流通盘在股票不同价格位置上的股票数量。筹码分布反映一只股票的全体投资者在全部流通盘上的建仓成本和持仓量，它所表明的是盘面上最真实的仓位状况。筹码分布图与K线图共用一个坐标系，它多放置在K线图的右边，在每个价位上用一根横线来代表这一价位上的筹码数量，横线越长，则这一价位上堆积的筹码数量越多。从整体形态上来看，筹码分布图看上去像一个侧置的群山图案。

如果说“筹码分布”是一个静态的概念，仅反映了筹码在某一具体时间的分布状态，那么“筹码转移”则是一个反映筹码如何流动的动态概念。随着交易的持续，股价将要上涨或下跌，这也使得股民手中筹码的持仓成本发生变化，例如，随着股价的上涨，低位区持股者将手中的原有筹码卖出，此时，这部分低价筹码就转变为高价筹码，从而使等码的持仓成本升高；反之，随着股价的下跌，高位区持股者将手中的原有筹码卖出，此时，这部分高价筹码就转变为低价筹码，从而使等码的持仓成本下降。下面结合一个实例来讲解如何利用筹码分布及转移来把握价格的后期走向。

如图1-23所示，左侧为中信证券（600030）2014年4月至2015年3月期间K线走势图，右侧为2014年11月7日筹码分布图，从图中可以看到，此时的个股筹码集中于13.5元附近，这是一种低位区的密集状态。它多预示着底部区的出现及随后个股突破上行概率较大。当时间运行至2015年1月后，如图1-24所示标注了2015年1月7日筹码分布图，此时的筹码则集中于36元附近，这是一种高位区的密集形态。它多预示着顶部区的出现及随后个股转入跌势的概率较大。

从本例中可以看到，结合个股的价格走势及筹码分布形态，股民可以更好地把握价格走势具有转折性的位置区域，从而展开更为成功的交易。

1.4.4 指标分析法

技术指标是以数字量化的形式来呈现市场的运行情况的，通过技术指标典型的形态、数值，可以准确把握买卖时机。技术指标有很多类型，每一种类型都有不同的侧重点，例如，趋势类指标主要用于反映股市及个股的趋势运行情况（前面所讲解的趋势线就是最为典型的趋势类指标），摆动类指标则反映短期内市场超买超卖状态的转变，大盘类指标仅仅用于呈现大盘的运行情况，成交量类指标则用于反映量能的变化情况。在实盘操作中，既可以单独使用某一个指标，也可以综合运用多个指标，一般来说，综合运用多个指标的实战效果更突出。

如图1-25所示为高鸿股份（000851）2014年9月18日至2015年1月7日期间走势图，在图中最下方，显示出了指数平滑异同平均线MACD指标窗口，如图中箭头标注所示，在个股经一波持续反弹上涨而达到阶段性的高点后，此时的MACD窗口中出现了DIFF线向下交叉DEA线的形态，这是MACD指标的死叉形态，当其出现在个股一波快速上涨后的高点时，多预示着一波深幅调整走势将展开，此时，宜进行短线卖股操作。

1.4.5 主力分析法

在股票市场中，存在着两类风格不同、手法不同、影响力不同的投资者阵营，一个是散户阵营，另一个是主力阵营。散户投资者群体虽然总体规模不小，但由于其买卖行为较为分散、跟风意识强烈，因而，难以形成合力，对个股走势的影响力并不大。但是，主力则不同，主力是手中持有巨额控盘资金的投资者，他们会大量买入或卖出一只个股，由于其买卖方向明确、控盘资金及筹码数量巨大，因而，主力在个股走势中起着引导、甚至决定性的作用。可以说，散户是股票市场中价格走势的追随者，而主力则是价格走势的制造者。能否准确把握主力的行踪将直接决定着股民的获利额度。

主力在控盘一只个股的过程中，往往会依次经历吸筹、拉升、洗盘、出货等环节，有主力控盘的个股其累计涨幅往往非常大，在实盘操作中，应力求在主力吸筹或拉升阶段的初期及时买股布局，这样才可以最大限度地分享主力拉升成果、获取远高于市场平均水平的收益。

如图1-26所示为鞍钢股份（000898）2014年3月至2015年3月期间走势图，图中标示了主力对此股控盘的各个环节，通过这种各环节式的划分，股民对主力的一轮控盘过程就可以看得更明确，对于个股走势的把握也能更为精确。

1.4.6 分时图分析法

分时图是每个交易日中实时交投的盘口图形，它主要由分时线、分时量、买卖盘、成交细节等多种实时性的盘口信息组合而成，其中，分时线形态是最为重要的数据。分时图体现了多空双方实时交锋的情况，有助于股民把握短期内多空力量的转变，而且，主力的一些操盘手法也将直接呈现在分时图中，股民如果可以很好地解读分时图所蕴含的信息，不仅可以成功地展开超短线交易，而且还能准确地分析出主力当前的控盘环节及控盘意图。

如图1-27所示为厦门空港（600897）2014年12月20日分时图与相对应的日线图，当日此股在尾盘出现了明显的异动，从图中可以看到，尾盘半小时内，个股在连续大买单向上扫盘的情况下大幅度飙升，很明显，这是主力资金运作的结果，考虑到当日的大盘走势相对较弱，而个股又处于阶段性的明显低位区，因而，这种分时图形态可以看作主力有意护盘、个股短期内有望反弹上涨的信号，在实盘操作中，利用此分时图即可以成功地进行一次短线买股操作。