第12章 根据“趋势”来投资

人的一生中，究竟是投资“机会”，还是投资“趋势”？这也是个大问题。趋势是大的机会，机会也可以说是短的趋势。但这两者的差别还是非常大的。

——摘自冯仑文章《站在未来投资今天》

关于究竟是投资“机会”，还是投资“趋势”的问题，冯仑认为，对于趋势的判断难点在于如何看待未来，他还总结了三种判断未来的方法。关于这三个方法，他在《野蛮生长》中写道：

一是把别人的历史当做我们的今天和未来。北京现在的人均GDP是6000美元，纽约是6万美元，那么我们就把人均GDP从6000美元到6万美元之间别人走过的历史当成我们的未来。这是一个最简单的方法。另外一个方法就是作逻辑研究和推演，按照人类历史发展已有的知识，进行逻辑上的分析，从经济学、政治学、法律方面研究，得出对趋势的一个判断。最后一个方法是去感知，用知觉和经验感知未来。最好同时运用这三种方法，最后综合起来，形成对未来的总看法。

冯仑认为，趋势和机会的界限并不明显，趋势可以被认为是重大的机会，机会也可以被认为是短暂的趋势。尽管如此，它们之间还是不能笼统地混为一谈。一般来说，趋势往往是不可见的，而机会却是可见的。趋势不容易看清，更不容易把握，每个人看见的趋势都不一样，因此每个人都会用不同的方法看待未来。一个人看待未来的态度，决定了他怎样对待今天，以及怎样安排现在的工作和生活。那些聪明的人、成功的人、获得巨大成功的人，往往都看清了趋势，对趋势的判断非常准确，这样他才能在趋势变成现实之前，做应该做的事情，所以成功也就是十分自然的事情了。

在前些年，很多人认为互联网会成为中国的主流趋势。但当互联网泡沫破灭以后，那些人对互联网的态度转了一个一百八十度的弯，他们认为有三大难题阻碍着互联网的发展，这三大难题是不可克服的。第一是缺乏信用，支付问题没有办法解决。第二是物流的问题无法解决。第三是中国人普通知识水平较低，所以会对互联网的发展产生限制。因此很多人就放弃了互联网。但是，马化腾、马云等人始终坚信互联网会成为中国的主流趋势，所以一直做下去，结果就有了如今腾讯、阿里巴巴等一批生意火爆的互联网产业。

那些放弃的人为什么没有取得成功呢？就是因为他们没有正确判断出趋势。这也说明，要想准确判断社会趋势，实际上是非常难的。关于这一点，冯仑深有体会。1993年时，海南房地产市场的泡沫破裂，冯仑回到北京，很多人劝他不要再做房地产了，还给他指出很多其他赚钱的行业。冯仑通过对于中国社会现实的观察，参照国外的历史发展轨迹，准确判断出，中国的房地产行业还会发展起来。所以冯仑没有听从别人的劝告，继续做房地产。1999年以后，房地产又变成了一个主流，变成了支柱产业，所以万通也就慢慢发展起来了。如果当时冯仑不能正确地判断未来的趋势，那么也就不会有今天的万通了。

一家公司最应该投资的就是趋势。最明智的战略，是根据趋势来定的。战略导向就是，先确定一个正确的方向，然后不断地努力，累积核心竞争力，逐渐实现目标。与战略导向相对应的，是机会导向，也就是今天做这个，明天做那个，哪个项目有点薄利就立即挤过去，觉得难做之后就跑开。投资趋势，是一种稳健的投资方式，一般会得到更高的回报。也就是说，一家公司必须要有战略，用大的战略方向来引导公司的发展，之后按照一个趋势去发展自己的业务。

比如国内房地产市场有调控时，企业就要对什么是趋势，什么是未来进行一番细致的分析。冯仑认为以后中国人均GDP达到1万美元，甚至更高的时候，商用不动产的价值会不断上升，将会取代民用不动产而成为最重要的产品市场，动产金融也会随之发达起来，到那时，房地产的直接融资将会成为主流。

过去几年，国内房地产市场的集中度有了很大的提高，在A股市场中，排在前10名的房地产公司的市值已经发生了巨大的变化，从过去20～30亿元达到了100亿元以上，第一位已经突破了2000亿元，集中度变化非常快。这些都是未来的趋势。万通要想获得更高的收益，就必须针对这一趋势来制定合适的战略。

冯仑指出，要把投资做好并不是一件容易的事情。它要求你修炼所有的功夫，在别人看不见的地方，去发现一个事物真正的价值。这些价值包括时间的价值、人的价值、趋势的价值以及公司的价值等。如果你能把这些价值充分地挖掘出来，那么在市场上获得高额的回报也就成了顺理成章的事情了。